思看科技：高精度工业三维数字化技术龙头

公司以手持式激光三维扫描仪研发起步，助力国家制造业“补短板”、“填空白”。全球竞争力的3D扫描仪领军厂商。公司创立于2015年，在2022年即成为3D扫描仪领域国内市占率第一、全球市占率第二的领军厂商。目前产品主要是各类型3D扫描仪及配套软件服务。公司收入快速增长的同时保持较高盈利能力，2024年公司毛利率76%，净利率为36%，展现出其高标准化产品的市场竞争力。

公司拥有152项境内专利，其中发明专利67项，并参与起草了多项国家计量技术规范。思看科技的产品线涵盖便携式3D扫描仪、跟踪式3D视觉数字化产品、工业级自动化3D视觉检测系统等。其中，SIMSCAN系列是精度最高的掌上三维扫描仪，TrackScan系列跟踪式3D视觉数字化产品则服务于中国空间站、C919客机等国家重大项目。

在汽车制造领域，思看科技产品已应用于比亚迪、一汽大众、宁德时代、上汽大众、上汽通用、宝马公司、特斯拉等全球知名企业的生产中，包括动力电池系统、汽车设计、制造、装配、质检和维修等全周期阶段。

在航空航天领域，思看科技相继服务于波音、空客，已服务中国空间站、国产C919客机、中国商飞、航空工业集团等国家重大航空航天项目或单位，产品用于航空航天产品及系统设计、高精度零部件检测等主要生产环节。

在工程机械领域，思看科技产品已进入中国中车、中联重科、徐工集团、卡特彼勒等头部企业，包括生产制造、逆向设计、模具检测、保养维护等环节。

在学术领域，思看科技也已与中国科学院、清华大学、浙江大学和南京航空航天大学等研究机构院所展开合作，提供行业前沿的三维视觉数字化技术解决方案。

根据中国仪器仪表行业协会数据，2021年，公司主营产品手持式激光三维扫描仪在国内市场占有率位居第一。弗若斯特沙利文数据显示，2022年，其手动式产品的市场份额为16.3%，同样位列业内第一。

随着技术的不断进步，三维测量正朝着更高精度、更快速度、更智能化的方向发展，而思看科技在这一领域的前瞻性布局将为客户创造更多价值。三维扫描仪与机器人深度融合，公司实现了从“ 单点检测 ”到“ 整线质控 ”的跨越。思看科技在自动化检测领域具备领先优势与针对不同行业的定制化解决方案。自动化与三维数字化技术的深度融合，正在为制造业带来革命性变革，助力企业实现智能化、自动化、高效化批量生产。

公司是面向全球的3D视觉数字化综合解决方案提供商，深耕3D视觉数字化软硬件专业领域多年，在关键光学部件、核心3D视觉算法、高性能硬件结构设计、3D扫描及分析对比软件等主要方面积累了丰富的技术能力。

具备丰富工业级解决方案，是高端制造产品设计阶段的重要工具。目前成熟的工业场景包括：逆向工程、3D检测、3D打印等。

逆向工程：根据已有产品，逆向推出产品设计数据（包括各类设计图或数据模型）的过程，从而生成CAD模型来精准复现原始设计。手持扫描仪在精密工件上轻轻扫过，电脑端的软件界面便实时生成高精度3D模型。

公司便携式3D扫描仪和自动化3D测量系统在逆向工程中能够提供高精度、高便携性、高效率的非接触无损检测方案，可以精准捕捉产品复杂的细节和丰富的几何特征，加速产品开发过程，使得逆向工程变得高效而精确。

在逆向工程中，借助3D扫描仪采集产品的三维数据，用作创建产品CAD模型，进一步辅助工程师进行模型修改与分析，从而缩短产品设计周期，加快产品迭代过程，提高企业竞争力。

3D检测：扫描仪与专用的3D软件ScanViewer相集成，可即时处理扫描数据。用户可以对扫描的3D点云进行详细分析，以识别与CAD模型的偏差或检测缺陷。将优化数据直接导入CAD软件进行进一步分析，促进快速高效的3D检测。

3D打印：3D打印的第一步是获取3D模型，通常需要借助3D建模软件如：UG、Solidworks和3Dmax来创建或下载现有的3D模型，建模过程需要专业的3D建模师执行，成本非常高且耗时耗力，借助3D扫描仪可以轻松制作高精度3D模型。公司便携式3D扫描仪最高精度可达0.020mm，可以精准采集物体3D数据，配合专业软件ScanViewer，可以将采集到的高密度点云数据转换为兼容3D打印机的3D模型，以便实现更复杂的个性化定制与创新。

境外收入持续高增，境内收入短期承压。2024年境外收入达到1.43亿元，占主营收入比例达到43%，较2023年收入增长56%，展现出在境外地区的强劲动力。

公司目前所处的3D扫描仪市场规模相对较小，主要系非接触式扫描仪技术较新，应用推广存在阶段性差异。未来可依靠其成本低、效率高的优势替代部分接触式扫描设备。此外，医疗、文博等领域需求开始体现，以工业级能力下沉至专业级市场，有望取得更大优势。公司已经与强脑科技合作，实现定制化智能义肢，是打开市场空间的重要佐证。

市场忽视公司在物理AI、机器人领域可能实现的成果。公司此前产品就是各种型号的3D扫描仪，可以通过高精度扫描完成物理AI建立场景的第一步。此外，公司软硬结合的视觉感知、扫描、建模等技术，未来可以应用于机器人本体中，成为高精度的“眼睛”，成本控制得到的情况下，有望跟随机器人推广实现大规模放量。

公司产品在专业级领域（3D打印、医疗、文博等）取得标志性项目；公司进入机器人领域定型；物理AI快速发展。

公司在算法及软件方面拥有自主研发能力，并成立了以软件研发为主业的全资子公司杭州思锐迪，已成功推出DefinSight-AM自动化扫描软件、iReal3D彩色扫描软件、ScanViewer便携式三维扫描软件、TViewer跟踪式三维扫描软件等三维数字化领域软件并且持续迭代升级。

主要面向高端制造，精度高、速度快。公司具备丰富工业级解决方案，产品是高端制造产品设计阶段的重要工具。目前成熟的工业场景包括：逆向工程、3D检测、3D打印等，主要用于前期设计逆向工程、后期质量检测等多个环节。

3D算法、结构设计是核心优势。公司销售软硬结合的产品，核心竞争力是更深层的算法、结构设计、3D软件的技术支撑。已形成包括三维识别重建技术、三维立体延伸技术、立体视觉标定技术三大核心技术集群，为后续拓展其他行业及领域奠定基础。

驱动一：工业领域纵深，专业领域拓展。

1）3D扫描仪凭借其效率高、成本低等特点可替代部分接触式测量技术，行业渗透率有望逐步提升；

2）目前海外厂商凭借先发优势占领部分市场，随着公司产品线逐步完善，通过价格优势有望在全球市场实现市占率提升。

3）公司此前聚焦工业场景，后续需向精度要求更低的专业领域拓展，尤其是医疗、科研、文博等领域将迎来快速发展。

非接触扫描式测量相较于接触式扫描起步较晚，是基于激光等技术发展而来的新型测量方式，具备便携、快速、灵活的特点，并且对于测量环境要求低，适合大范围进行普遍的质量检测。未来，随着非接触式测量的市场认可度提升，这类方法有望取代大量的传统接触式测量方法。

随着现代激光技术、计算机技术以及图像处理技术等高新技术的发展，光学非接触式三维扫描测量产品可在各应用领域现场工作，实现三维扫描从“实验室测量”到“现场测量”的改变，使得基于光学原理的非接触三维测量产品得到广泛的应用。基于光学原理的非接触三维测量产品具有便携、快速、灵活、价格相对具有较强竞争力等方面优势，广泛应用于工业领域和非工业领域。产品能力提升，价格优势展现，国产扫描仪打开市场空间。市场份额：国内领先，全球第二，具备相当提升空间。

横向：从工业级向专业级领域下沉拓展。从工业精度下沉至专业级产品，优势显著，空间广阔。三维数字化、三维扫描技术在众多非工业领域快速普及，下游包括医疗健康、教育教学、艺术文物等传统场景外，3D打印、虚拟世界等新兴领域的快速发展不断创造市场对三维视觉数字化产品的新需求。非工业应用领域中，主要下游应用包括教育教学、医疗器械等。未来伴随三维扫描技术在医疗康复、职业教育等需求将带来进一步快速拓展。

医疗领域与强脑科技合作打造定制化义肢。公司与强脑科技合作，为残障人士定制假肢——通过扫描患者肢体结构，生成1:1数字模型，再结合3D打印技术，可实现100%还原假肢。传统假肢依赖人工打磨，误差难以避免，而数字化技术让“量身定制”成为可能。

与强脑合作在智能仿生领域的联动初现，高精度 3D 扫描技术赋能 BrainCo 智能仿生腿个性化定制。

驱动二：物理AI第一步，后续成为机器人的“眼睛”。

1）下一代的AI是物理AI，其核心是构建符合物理规律的环境，通过3D扫描仪进行高精度还原是实现物理AI构建的一个重要途径和基础。

2）公司核心的识别、扫描、构建3D模型的能力，未来可应用于人形机器人在内的智能体中，成为每个智能体搭载的“眼睛”，打开公司未来更大的成长空间。

在视觉技术方面，灵伴科技则与思看科技达成战略合作，思看科技将利用高精度三维扫描技术为灵伴的X-Training（灵犀）AR实训平台提供三维建模支持。通过优化建模流程，使其快速适应复杂工业场景需求，并实现虚拟信息与真实环境的实时叠加，从而提升AR实训的精准度和沉浸式体验。

工业级领域：受益于渗透率提升+市占率提升。公司此前工业级领域产品收入占比较高，整体在过去几年保持快速增长，基本来自工业级。后续受益于非接触式扫描测量对接触式扫描测量的替代，以及更多工业场景的持续渗透。公司产品在保持高精度及易用度的背景下，较海外产品具备性价比优势，市占率在海外具备相当空间，现阶段海外收入占比逐步提升，后续将成为重要增量。

专业级领域：快速拓展，机器人等新场景前景广阔。公司目前专业级产品收入体量较小，是公司在工业级产品专精之后的拓展，2024年以前由于下游市场需求处于探索阶段，公司战略重点主要在工业级领域，2024年以后医疗、机器人、3D打印等得到快速发展，公司战略上开始侧重专业领域，并在2024年年报中将收入统计口径进行调整，体现对专业级市场的高度重视。

2024年专业级市场收入小幅下滑，主要系在下游快速发展阶段，公司将专业级产品进行重要重构迭代，以更低价格迎合专业级市场，新一代产品尚未体现明显收入，25年起将快速发布专业级产品，后续直接受益于机器人、医疗、文博、科研等领域，且在3D打印及智能体视觉中将快速应用。由于其价格较低、操作简单等特点，有望获得快速推广。长期看，其核心的算法及结构能力有望应用于机器人视觉系统中，作为人形机器人每台设备中的“眼睛”，其精度及准确度有望体现显著优势。

参考资料：

20250521-申万宏源-思看科技：3D视觉核心优势，物理AI第一步

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：王德慧（登记编号：A0740621120003）