【机构调研记录】富国基金刘莉莉调研华菱钢铁

证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，富国基金近期对8家上市公司进行了调研，其中知名基金经理刘莉莉调研了华菱钢铁，相关名单如下：

1）汉朔科技 （富国基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2025年上半年汉朔科技业绩有所下降，主要受美国关税影响、客户订单节奏及毛利率下降影响。扣非净利润与净利润差异主要来自购买外汇远期合约损失。公司坚持技术创新，拓展IoT智能硬件及零售门店数字能源管理业务，电子价签升级为多功能核心设备。公司深化全球化战略，重视市场区域均衡性，北美市场渗透率加速提升，欧洲市场扩展至其他零售商。美国市场开拓和客户储备良好，预计未来2-3年支撑收入，关税政策明确后有利于更多需求规划。国内电子价签渗透率低，公司与多家知名零售客户合作，推动零售数字化转型。全球电子价签需求持续增长，北美沃尔玛大规模应用带动需求，欧洲市场扩展至其他零售业态。

2）风华高科 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，风华高科通过推进极致降本、高效创新等专项工作，有效应对不利因素，主营产品产销量及营业收入均创历史新高，其中汽车电子、通讯、工控等板块销售额分别增长39%、22%、21%，超级电容器销售额增长138%。公司产能利用率维持高位，新增产能稳步释放。高容产品研发取得突破，容量达220μF，应用于I服务器等领域。研发费用投入1.24亿元，同比增长23.79%，多项关键技术取得突破。产品价格透明，根据市场供需关系制定价格策略。超级电容器产品广泛应用于多个领域，后续将聚焦机器人、智能仪表、智能工控领域。

3）华菱钢铁 （富国基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司上半年业绩同比环比大幅改善，主要因原料价格下行幅度超钢材价格，形成“成本让利”，叠加生产运营优化及高端品种钢竞争优势巩固。品种钢定价一单一议，提前1-2个月接单锁定价格，原料库存周期为铁矿22-25天、煤焦10-15天。三季度为传统淡季，薄板需求下滑，VM汽车板环比改善，但炼焦煤价格上涨致成本承压，行业盈利或收窄。买单出口压低毛利并引发反倾销，公司下半年将加大中东、欧洲订单布局。公司已申报“引领型规范企业”，规范条件将推动行业分级管理。2025上半年钢材销量同比下降约10%，全年产销节奏基本匹配。硅钢项目进展顺利，无取向硅钢已批量供货新能源汽车客户，取向硅钢首条产线已热负荷调试。其他收益减少因增值税加计抵减政策调整，所得税继续执行15%优惠税率。2025年资本开支54.67亿元，环保占40%~50%，超低排放完成后分红比例有望提升。

4）海通发展 （富国基金参与公司路演活动&2025年干散货航运市场研讨论坛暨海通发展高管交流活动）
调研纪要：海通发展2025年上半年实现营收18亿元，同比增长6.74%，但归母净利润下滑64%至0.87亿元，主要受市场运价下降及修船影响。公司计划到2028-2029年自有运力达100艘，每年新增约15艘，涵盖多种船型。目前船价高位，造船需2028年后交付，待规模达百船后考虑造船。有息负债12.21亿，有息负债率19.59%，未来财务费用随业务增长温和上涨。公司对下半年及未来几年干散货市场保持乐观，供需两端有利因素支持。超额收益源于运力规模、市场把握及经营能力，未来有望持续。公司看好重吊船市场需求，提升运输货种多样性及竞争力。预计内贸市场延续较好表现，受经济复苏及季节性需求支撑。当前阶段将更多留存收益投入运力扩张，未来提高现金分红比例。

5）柏楚电子 （富国基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：报告期内，柏楚电子加大技术研发和市场开拓投入，实现营业收入同比增长24.89%，利润总额同比增长24.18%，归属于上市公司股东的净利润同比增长30.32%。公司在国内激光切割行业处于领先地位，通过加大研发投入、贴近市场需求、探索新技术，持续巩固技术优势。管材切割解决方案广泛应用于建筑钢结构、航空航天等多个领域，智能机器人焊接业务主要面向设备集成商、机器人本体厂商及行业头部终端，其中建筑钢结构占比约80%，智能化替代需求旺盛。

6）丸美生物 （富国基金参与公司线上会议）
调研纪要：丸美生物在抖音平台通过精准内容投放扩大人群资产，实现流量池增长。公司通过组织架构变革、人才团队优化及薪酬管理制度迭代升级支持增长。大单品策略和品牌心智投入保障持续增长，二季度的战略投入将在四季度集中转化，恋火品牌进入正常发展阶段，下半年将继续推新并保持增长。三大核心系列销售占比超70%，未来有进一步爆发空间。小金针系列通过联动效应提升客户连带购买率，新老客户形成消费联动。公司在投流投入和品牌建设上并重，持续推进品牌建设。小红笔眼霜市场表现优异，未来将逐步推出系列化产品。公司具备核心研发能力，主导制定重组胶原蛋白国家行业标准。

7）天孚通信 （富国基金管理有限公司参与公司线上通讯会）
调研纪要：2025年上半年，天孚通信实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

8）普利特 （富国基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：普利特2025年上半年业绩较去年同期大幅增长，改性材料业务订单饱满，新增产能释放，非汽车业务市场突破，推动改性材料板块营收增长；新能源业务改善，方形电池供不应求，钠离子电池订单增加，半固态电池量产，新能源板块营收同比增长21.32%。未来新能源业务将受海外布局、钠离子电池发展等因素积极影响。公司在机器人领域积极布局改性材料应用，部分材料已批量供应工业机器人。LCP薄膜壁垒在于特定树脂、设备工艺改造及下游客户验证。LCP电子纤维布用于高频PCB硬板，已送样高速覆铜板客户。LCP薄膜已在多个领域批量交付，与头部客户验证顺利。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11622.13亿元，排名6/210；资产管理规模(非货币公募基金)7850.66亿元，排名4/210；管理公募基金数768只，排名5/210；旗下公募基金经理99人，排名6/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国恒生港股通医疗保健ETF，最新单位净值为1.63，近一年增长124.59%。旗下最新募集公募基金产品为富国恒指港股通ETF发起式联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月20日至2025年9月2日。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。