林园：从8000元到百亿身家的“中国股神”投资之道

2025年10月23日，私募排排网直播间里，一位陕西口音浓重的投资者侃侃而谈：“4300点或是大牛市起点，我坚持这个观点不变。”

这位投资者正是被称为“中国股神”的林园投资董事长林园。从1989年揣着全家拼凑的8000元入市，到如今管理百亿资金，林园的经历堪称中国股市的一部传奇。

在最近的直播中，62岁的林园依然保持着他特有的直率与固执，对AI、机器人等热门赛道不屑一顾，坚持着他的“嘴巴生意”投资哲学。

---

林园的财富故事开始于1989年。原本应该当医生的他，带着全家拼凑的8000元钱投身股市，从此开启了一段财富传奇。

凭借敏锐的市场嗅觉，林园在早期股市中迅速积累了第一桶金。到1990年，他的资产已达12万元；1992年，这个数字突破1000万元。

林园的成功不仅在于把握牛市，更在于成功躲过了多次熊市。1993年，他预感市场风险，果断卖掉股票转战房地产，成功逃脱了中国股市第一波大熊市。

2003年，当熊市氛围仍浓时，林园带着价值投资理念重返股市。他重仓贵州茅台、五粮液、云南白药等股票，这些选择后来被证明极具前瞻性。

到2007年，林园的总资产已达到20多亿元。如今，林园及家族穿透累计持有股票市值超过数百亿元。

林园的成功并非偶然，背后是一套坚守多年的投资哲学。

“投资确定性” 是林园投资理念的第一要义。他曾表示：“我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。”在他看来，只有足够确定的投资，才能降低风险，实现持续盈利。

林园特别看重企业的财务健康度，尤其是毛利率指标。“投资毛利率稳定或趋升、没有竞争对手、产品单一和发展前景能够一眼看得清的上市公司”，是他18年来创造股市神话的关键。

“垄断”和“成瘾性” 是他选择投资标的两大关键因素。林园擅长从商业的角度分析企业的竞争优势，他偏爱那些具有市场垄断地位、产品具有成瘾性特质的企业。

在2025年10月23日的直播中，林园再次表达了对A股市场的乐观看法。他坚持认为 “4300点或是大牛市起点” 。

对于近期火热的人工智能板块，林园持保留态度。他直言：“大家都在讲AI、机器人、芯片等代表先进生产力的方向，这确实是趋势，但今天这些方向未来可能一文不值。”

为何对科技股如此谨慎？林园解释道：“赚钱和发展是两回事。新的生产力取代旧的是趋势，但投资这些能否赚钱是另一回事。”

他进一步指出，社会发展需要这些创新，但泡沫和炒作没有问题。对于他而言，不会轻易投资“看不清账”的事情。

林园始终坚守着他的“嘴巴生意”投资地图。他坚信与嘴巴相关的成瘾性公司能够穿越周期，成为资产配置中的“压舱石”。

什么是“嘴巴生意”？林园解释：“我们坚信品牌消费，尤其是与嘴巴相关的品牌，市场份额会越来越大，稀缺性会凸显。”

对于未来投资方向，林园明确表示会关注老龄化赛道。“如果再进行投资，我们会关注老龄化赛道，因为只有这个赛道的人口在增加。”

他特别提到了78岁以上的老人群体：“比如78岁以上的老人，20年后数量可能是现在的近十倍。我们会投资以这些人群为基础的消费领域。”

林园的选股标准极为严格，甚至可以说是苛刻。他曾经说过：“我认为A股上市的一千多家公司，95%的公司，我都搞不清楚。搞不清楚就是风险。我研究的公司，到目前为止也不超过25家。”

他偏爱那些“产品有几千年文化，或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业”。在他看来，这些企业具有更深的护城河，能够抵御市场竞争和经济波动。

在财务指标上，林园特别关注企业的现金流和负债情况。他透露：“我持有的公司都是锚定资产非常大、负债率极低、几乎无负债的企业。”

林园投资的核心团队极为稳定。林园与总经理马志宏的合作关系尤为引人注目——他们自1989年起便一起做投资，至今已合作超过30年。

马志宏毕业于武汉海军工程大学，曾担任海军南海舰队广州基地机电工程师。他负责公司日常管理及运营，与林园共同进行投资决策。

这种长期稳定的合作关系，与巴菲特的伯克希尔哈撒韦有异曲同工之妙。林园与马志宏的关系，也被业内人士类比为“巴菲特与芒格的关系”。

公司核心的投资决策过程一般是：“由林总单独或同马总一起调研后，将数据整理，再一起找行业内的专家多方循证后作出。”

林园是长期价值投资的坚定践行者。他在直播中表示：“我们的投资原则是买入后长期持有，不进行频繁调整。这是我们一贯遵循的投资方法。”

面对短期市场波动，林园显得从容不迫。“关于压力，其实我并没有感到压力，这点事还不至于让我有压力。我并不是很关心短期波动。”

在他看来，风控的关键在于投资组合买入时，你是否想清楚它是否值得投资、是否有价值。“如果有价值，我们就长期持有，无需过多操作。”

林园将他的投资成功很大程度上归因于这种长期持有的策略。他坦言：“过去我们正是依靠这种方法取得了成功。”

林园的投资智慧往往以朴素语言表达，背后却是对商业本质的深刻理解。

关于未来什么最值得投资，林园思考道：“当商品无限供应时，人的价值是什么？稀缺的又是什么？想来想去，还是人本身最好玩，能带来情绪价值。成瘾性的东西不会消失。”

对于市场追捧的热点，他保持一贯的冷静。“我知道你们说的那些东西，老林早就知道了。股票涨是因为买的人多，但那不代表我们的投资方向。”

林园将自己的长期生存之道归结为：“因为我把握了商业的基本原则，立于不败之地，不会跟风，也不会被概念迷惑。”

---

林园曾在2007年表示：“巴菲特52岁的时候资产是2亿美元，而我在42岁的时候，股市中的资产就算是4亿元人民币，我相信到了2008年，股票资产至少也能翻一番。”

近二十年过去了，林园依然活跃在投资一线，坚持着他的“嘴巴生意”投资哲学。在他看来，投资的本质并非追逐热点，而是寻找那些能够经受时间考验的商业模式。

正如他常说的：“我只能管好自己的一亩三分地——‘嘴巴生意’。”这种坚守能力圈的投资智慧，或许正是这位从8000元起步的投资者能够穿越牛熊、成就百亿身家的关键所在。