没有底线的疯狂，只会让所有人愤怒

长期征集

日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

她说，有苦我们一起分担。

每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

文/叶檀财经团队

人一生当中，最大的陷阱或许是幸福。

小的时候要考得好，长大了要挣得多，女人要光鲜靓丽，男人要英俊潇洒……自从呱呱坠地的那一天，幸福就是写好的剧本，不按照剧本来，就是不幸福的；如果不幸福，就是痛苦的，会落入无尽的深渊。

事实是，允许痛苦，才有幸福；允许黑暗，才有阳光。

路斯·哈里斯在《幸福的陷阱》一书告诉我们，“不幸福”才是正常的，爱别离是常态，怨憎会是常态，生活艰难，充满挑战，一直觉得幸福很奇怪。

人类之所以活在“幸福的陷阱”里，源于30万年的进化史，让我们的大脑习惯从属于集体，从属于集体设定的标准。

远古时期，想要活下去，必须在集体中，落单就会被狼群虎豹盯上。从属于集体，就意味着要迎合。一切可能被抛弃、被排挤的行为，都会被大脑拒绝。

时代变了，人类的生存环境，早已不是荒野猛兽，可我们的大脑没有跟上社会改变的节奏，毕竟那是30万年的根深蒂固。

虽然难，但改变依然可行。

首先，我们要接受，人在自然状态下，是一种情绪波动的动物。

为了求生，情绪流贯穿我们的人生，就像一年四季的变化，有阳光普照、和煦温暖，就有阴雨绵绵，疾风暴雨，这是自然规律。

而痛苦，某种程度是幸福的一部分，绕不开，也没必要绕开。

其次，幸福不是昙花一现的状态，而是持久稳定的过程。

想要让幸福持久，就得让幸福本身变成过程。每一个人都可以拥有属于自己的过程，路斯·哈里斯称之为“注入”。

注入专属于自己的意义和使命。

路斯·哈里斯援引犹太精神病学家维克多·弗兰克尔的著作《活出生命的意义》指出，在奥斯维辛，活得最持久的人，并不是身体最健康强壮的人，而是联结自身意义感和使命感的人。如果囚犯能够联结自身的价值，他们就清楚为何而活，无论有多少痛苦在侧，他们都能找到生活的支点。

以弗兰克尔为例，他的一个核心价值是提供帮助。于是，他在集中营里一直都会帮助其他囚犯更好地应对痛苦。他满怀慈悲地倾听狱友们的苦楚，以温暖友善的话语鼓励他们，用心照料病人和垂死者。他鼓励人们联结内心的深刻价值，从而找到一种使命感，获得活下去的力量。

面对幸福路上的痛苦，办法是躺平。

路斯·哈里斯说，如果你有一天陷入流沙（痛苦），最不可取的办法就是搏斗。此时，应该躺平、伸展、保持不动，让自己浮在流沙的表面。

这么做看似不费吹灰之力，但其实难度很大。因为痛苦来了，身体的本能会让我们搏斗。

躺平是一种境界，一种能力，甚至一种幸福。

这一小段文字，希望能给幸福求不得的朋友一些启迪，祝福每一名读者，都能创造属于自己的人生意义。

走下去，幸福总会在那里。端午快乐。

言归正传，下面进入本周的檀几条。

#01

你一天工作九个小时，还是十个小时？

本周，最热门的一个话题是，千万银行存款可以换来大型内外资投行、头部互联网大厂的实习机会。

据每日经济新闻、贝壳财经等媒体报道，兴业银行私人银行业务发布的营销海报显示，2025年面向高净值客户子女推出的菁英实习计划，以“线上线下实习+导师辅导”为卖点，入门门槛是1000万元（非私行客户）或500万元（存量私行客户）的资金。在子女实习期间，相关存款不得转移。

当下，在找工作难，找好工作更难，赤裸裸地用关系用资金获得优质资源，这样的事情往往会在网上迅速发酵，引发舆论的强烈反响。

本次事件也不例外，兴业银行菁英实习计划一经曝光，立刻引来口诛笔伐。

5月26日，据财联社消息，兴业银行菁英实习计划疑似涉及的公司，纷纷主动出来辟谣。

很少主动发声的字节跳动公告称，相关传闻均不属实，字节实习岗位录用均需符合公司业务招聘需求。

考虑到这两年，券商实习生出现过多起舆情事件，券商对此事的态度异常谨慎。据财联社消息，多家头部券商表示，没有与兴业银行的相关合作计划。

早在2025年3月份，不少头部券商通过各种渠道公开声明，仅通过官网、公众号等方式公开招聘实习生，无其他渠道，也无其他合作机构。

相比于字节和券商的明确态度，涉事方兴业银行的回应有点模糊。

兴业银行表示，菁英实习计划是私行部与第三方教育公司的合作。实习机会需要通过企业设定的标准化流程，包括简历筛选、笔试及面试等，经双向评估后方可确定最终人选。

换言之，即便出资1000万，也不见得能确保实习机会。可如果无法保证，这私行服务岂不是有名无实。高净值客户的1000万，又为何存在兴业？

看到舆论不断发酵，兴业银行当机立断暂停了项目。

尽管1000万的实习项目暂停了，但是30万或100万的实习项目还在继续。

据新快报5月28日的报道，兴业银行北京分行拟定今年7月14日—8月14日开展暑期实习训练营，硬性条件为入金30万元，定存一年或两年，亦或购买100万元的理财产品，期限为3个月以上。

兴业银行拿出自己的实习资源来获客，不涉及第三方。

为什么兴业银行要这么做呢？

本质上，这是银行内卷的结果。

在一般存贷业务放缓的情况下，私人银行业务是少有的高增长板块，为了抢夺这块肥肉，各银行增相加码。

据安永5月13日的报告，当前中国私人银行业务竞争非常激烈。总资产规模人民币万亿元以上的上市银行中，有5家大型银行和9家全国股份制银行在2024年年报中披露了私人银行客户数，其中12家披露了对应的AUM情况。

在这些银行中，坐拥各种资源的宇宙行工行、农行等银行断档式领先，无论规模还是增速，都领先行业。

兴业银行尽管块头不小，但在工行等大哥面前明显弱势，不采取另类方式很难竞争。

而高净值客户讲究黏性，有我没你，去了工行，再想拉回兴业，难度非常大。兴业银行只是没想到，自己的获客套路，会引发这么大的反响。

其实，争夺高净值客户资源没问题，有一定的倾向也没问题，但不要戳到普通人晋升通道这个敏感点。

大家清楚当下的就业形势，竞争太激烈。国家统计局最新的统计数字显示，2025年4月，SY率为5.1%，相比于一季度有好转，但这和季节性因素有关系。

据财新的报道，从年龄结构来看，16到24岁非在校群体的SX率依然在15%以上，25岁到29岁的SX率为7.1%。

从季节性变化来看，SX率会在7月、8月步入全年高峰，4月后面的几个月才是关键。

就业形势的残酷还体现在工作时长上。根据国家统计局的数字，2025年前四个月，全国企业员工的平均每周工作小时数达到48.3小时。

48.3个小时，相比于一季度少了0.2个小时，但仍然处于历史高位。按一周五个工作日计算，意味着一天工作九个半小时左右。

经济增速放缓员工工作时长却不断拉长，纵览历史很少出现。

在存量机会如此稀缺的时代，公平二字是整个社会最敏感的所在，任何违背公平的事情，甚至可能违背公平的事情，注定会成为舆情。

#02

法拍房拍出天价，楼市要回暖了？

这几年，楼市的关注度低，新闻报道少之又少，热点内容几个月才有一两个。

作为中国最重要的经济动力，居民最重要的资产来源，无论火热还是冷清，楼市都是我们持续关注的话题。

最近，有一条消息值得分析。

5月27日，上海拍出一套天价法拍房。这套位于长宁区新华路的花园洋房，以每平方米50万，总价2.7亿的高价成交。不仅刷新了上海老洋房交易的纪录，也刷新了我们对法拍房的认知。

据界面新闻等媒体报道，这套老洋房是匈牙利设计师邬达克所设计，1923年设计完成，1925年竣工。作为哥伦比亚住宅圈的精华，保存至今仅存50套，非常稀缺，公开流通极少。

如果不是前业主上海而之广告有限公司破产，可能不会流入市场。

奇货可居，5月27日，两名竞拍者经过19轮竞拍，最终以8%的溢价率，总价2.7亿，单价50万/平方米落地。

这套法拍房，再次告诉我们，即便如今房地产市场不好，但地段好，稀缺性强的房子，仍然具备保值升值的潜力。

当然，个案不能说明整个房地产市场的景气度。实际上，2025年，整个法拍房市场依然谈不上乐观。

据克而瑞、浙商证券等机构统计，2025年4月，国内法拍房市场供应量创出年内新高，但成交量却创下新低，溢价率、成交率也都有所回落。

具体而言，4月法拍房新增挂拍量3.04万套，环比大幅上升53%。当月，法拍房成交1244套，环比大跌61%。

从法拍房市场的景气度倒推整体房地产市场，大家自行想像目前的房地产市场。

#03

为什么印度人敢消费，不要再以戏谑的眼光看待印度

国内媒体和舆论大多带着戏谑的眼光看待印度，似乎三哥只存在于小视频的歌曲里。

本周有一则新闻，观察者网5月25日的报道，在当地时间5月24日举行的一场新闻发布会上，NITI Aayog首席执行官苏布拉马尼亚姆表示，印度经济体量已增长至4万亿美元，仅次于美国、中国和德国，并已超过日本，成为世界第四大经济体。

作为全球最乐观的国度之一，这则消息被印度本国媒体广为传播，《印度时报》、《印度快报》等媒体纷纷转引。

印度宣布自己成为全球第四之后，国内媒体迅速找到反证。比如，援引IMF的预测，2025年印度GDP仍将落后日本，2026年才可能实质超越。

客观地说，以目前的经济发展趋势，印度GDP超过日本，甚至德国，只是早晚的事情，就像曾经的中国一样。

中印两国之间根深蒂固的比较情结可以理解，但因此造成隔阂，进而误判形势，兹事体大。

对中国而言，客观地还原和理解印度发展现状以及未来趋势，比一味的戏谑或许更有价值。

印度确实有贫富差距大，行政效率低下等等问题，但不可否认，在一个比差的时代，其经济基本面已是数一数二了。

作为服务业大国，2025年5月，印度服务业PMI大幅攀升至61.2，超过市场预期的58.3。这是印度物业连续46个月处于扩张态势，且5月份的速度是2024年3月份以来最快。

一般而言，服务业PMI超过60，意味各行业景气度非常高。

据汇丰银行印度服务业报告，国内外需求大涨，是印度服务业PMI大幅攀升的主要原因。据悉，印度国内订单在2025年5月创下11个月以来的最快速度。

订单旺盛，价格水平也高。汇丰银行印度服务业报告显示，印度服务的销售价格正在加速上涨，企业正不断将费用转嫁到终端客户，商业信心不断增强。

这些情况如果放在国内，尤其价格能够不断上涨，且顺利传导到客户，这是我们当前追求的理想状态。

制造业是印度的短板，但短板不意味着不发展。

据汇丰的报告，2025年5月，印度制造业PMI为58.3，相较于4月份又提高了0.1，比市场预期高出0.3。5月份的制造业PMI，是2024年6月以来最快的一个月。

和服务业PMI类似，印度制造业PMI这么好，也是订单强劲、价格上涨造就的。

经济基本面叠加印度人本身的乐观因素（这一点很重要，文化属性的乐观与否，对市场的影响程度之深，难以估量），导致印度股市在经历一段时间的阵痛后，再度回到历史高位。

从印度GDP的结构看，民间消费是最大贡献领域，占比在60%左右。

我们一直刺激不起来的消费，在印度似乎就不是个问题。

据zh.tradingeconomics.com的统计，印度消费者信心指数在2025年一季度已经涨到95.5，回到了历史均值以上。

历史均值是多少？从2010年至2025年，平均为91.15点，是非常高的均值水平，潜台词是，印度人充满消费欲望。

根据联合国的报告，2025年印度GDP预计将增长6.3%，是主要国家中增速最快的。不出大问题，未来几年，可能印度经济增速依旧最快。

#04

白酒和包包遭遇滑铁卢，Labubu却风靡一时

时代变了，奢侈品也在变。

2021年之前，高端白酒被认为是不落的永恒。但这永恒逐渐失去了光彩，好像钻石，人工钻石出来，就没有恒久远。

据界面新闻5月22日报道，茅台1935、第八代五粮液、国窖1573三款千元以上的高端白酒，如今的终端售价已经跌破千元。

北京朝阳区一家烟酒批发与零售店显示，第八代五粮液零售价最低940元，国窖1573一瓶900元可以拿走，茅台1935更是仅需700元。

在河南郑州，相同的三款白酒售价更低。第八代五粮液零售价在930元左右，国窖1573的零售价在860元左右，而茅台1935的零售价更是低至690元。

据悉，上述三款白酒的官方指导价分别为1499、1399、1188元。也就是说，实际售价和指导价出现大幅倒挂。

白酒的不景气，挤压了红酒的生存空间，成为难兄难弟。

据每日经济新闻5月27日的报道，中国红酒一哥张裕的总经理孙健表示，中国的绝大部分白酒价格倒挂，导致行业内经销商集体承压，副作用就是压力传导到葡萄酒，所以葡萄酒的经销商在销葡萄酒项目上收缩战线，葡萄酒被边缘化了。

孙健甚至表示，消费场景的萎缩是长期化的。

5月18日，新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》发布，条例明确“公务接待工作餐不得上酒”。

市场解读这是对白酒消费场景的进一步打击，再度引发白酒板块的震动。

为了应对年轻人不喝白酒，老年消费群体萎缩等压力，白酒企业正在自救，最明显的自救方式就是减产。

据国家统计局的数据，2025年1—4月，全国规模以上企业白酒产量130.8万千升，同比下降7.8%。其中，4月产量28.1万千升，同比下降13.8%。

据东莞证券的统计，这是中国白酒产量连续第9年下滑。

此前我们分析过，白酒行业产量下滑，但酱香型品类不断增产扩产，这也导致一个结果，唯一一个还在良性增长的细分领域，竞争白热化。

2024年，茅台终于坐不住了，5年来第一次减产。2024年全年，茅台酒基酒产量约为5.63万吨，同比减产约900吨。

2025年，茅台和五粮液等竞争对手希望团结一心，抵御周期。

5月18日，据茅台和五粮液官网，茅台总经理带队去五粮液交流，共叙“茅五”情谊。曾经的火药味荡然无存。

这是未来高端白酒维持住品牌力，保持住价格的行业自律方式。这个时候，如果高端白酒为了市场份额加快投放，旗舰产品价格有崩盘之虞。

国内高端白酒面临困境，海外奢侈品牌同样陷入困局。

5月28日，据21世纪经济报道，世界三大奢侈品集团业绩均出现不同的滑坡。LVMH2024年财年收入下滑2%，利润下跌17%；开云集团收入下滑12%，利润暴跌62%。

唯一收入还在增长的是历峰集团，2025年财报显示，当年营业收入同比增长4%，不过利润还是下滑的，下滑幅度为1%。

三大奢侈品集团不约而同把业务疲软的主因指向中国所在的亚太市场。

历峰集团财报显示，中国所在的亚太市场成为业绩重灾区，营收同比下降13%。其中中国市场下滑幅度最大，为23%，主要品牌卡地亚业绩承压严重。

5月29日，据联合早报报道，LVMH副首席执行官比安奇警告称，中国消费者近期在出境游和消费方面支出有所减少，反映奢侈品市场需求疲软。

2025年第一季度LVMH包括中国在内的亚太地区，营收进一步下滑，下滑幅度为11%。

尽管老牌奢侈品业绩不振，但新锐奢侈品表现良好。在港股，涨幅最大的两只股票，一只是泡泡玛特，一只是老铺黄金，均是新锐奢侈品的代表。

泡泡玛特早已从国内火到了国外。

最近，在美国、英国、新西兰等欧美国家，随处可见泡泡玛特的抢购热潮，排队购买成了常态，各路明显都在社交媒体上晒出自己的Labubu，就像当初买苹果。

美银美林在最新的研报中写道，泡泡玛特的Labubu 3.0系列已经在全球范围内走红，4月美国及欧洲市场销售同比增长约8倍和5倍，多数零售店前出现排队购买的热闹场景。

美银美林认为Labubu在时尚领域的影响力正在显著提升，越来越多的名人和KOL将其作为装饰物。

4月在Tik Tok零售销售方面，泡泡玛特也蹿升至第一。

摩根大通最近首次覆盖了泡泡玛特，小摩认为，泡泡玛特的原创IPLabubu已经堪比Hello Kitty，成为全球现象级IP。

这在中国IP历史上，当属第一次，此前的IP多数是孙悟空等老一代IP。

小摩还预测，Labubu所在的系列销售额将从2024年的30亿暴涨至2027年的140亿，海外占比将达到65%。如果小摩预测兑现，泡泡玛特将成为中国有史以来最成功的文化输出产品。

老铺黄金没到出海的地步，但在国内奢侈品低迷的情况下，却逆势高速增长，简直是奇迹。

2024年，老铺黄金全年营收85亿元人民币同比暴增167.5%，净利润增速更快，接近15亿的净利润水平，增速超过250%。

2025年，老铺黄金仍在不断超预期，各大卖场为了拉拢老铺黄金入驻，给出各种条件，机构也在不断上调老铺黄金的业绩预期。

国海证券在最新的研报中预测，从2025年到2027年，老铺黄金的收入增速分别为118%，47%，34%，利润增速更快。

新消费的崛起，也让我们意识到，中国人不是消费，而是需要优质的消费，需要我喜欢的另款产品。这不是扩大产量能做到的。

#05

关税停了？又没停，底线就是没有底线

本周最具戏剧性的新闻是，美国关税停了，又没停。

5月28日，据央视新闻的报道，美国联邦法院阻止了美国总统老川4月2日宣布的关税，并裁定老川越权，认定其并没有无限权力来发布针对全球的报复性关税。

消息一出，国内亢奋，认为这是老川的一次重大挫败。不少机构甚至直接判断，认为出口企业将迎来春天。

中国股市在5月29日有相应的反应，说明部分资金确实认为，此消息有实质性意义。

这可能过于单纯了。

在关税问题上，我们一直强调悲观和冷静，没人能预计老川下一步会有反应，他的底线就是没有底线，不幸的是，他手里的牌非常多，不是简简单单能够改变的。

美国一些机构和国内判断不一样。

高盛在5月29日的研报中写道，这一裁决虽构成挫折，但并非关税政策的终结，预计大部分关税收入仍会实现。

理由是，白宫可能根据不同法律重新实施关税。比如利用122条款、301条款、232条款等对特定行业实施报复行为，这不是美国联邦法院能阻止得了的。

果不其然，圆舞曲就演奏了一天。

美国当地时间5月29日，美国联邦上诉法院批准了特朗普政府的请求，暂时中止此前一家下级法院禁止执行美政府多个关税行政令的裁决。

美国联邦上诉法院在当天的简短裁决中表示：“国际贸易法院在这些案件中做出的判决和永久禁令将被暂时中止，直至另行通知，同时本法院将考虑是否应更长时间地暂停执行裁决。”

至于为什么暂停，美国联邦上诉法院没有给出任何理由。

实际上，即便官司打到最高法，获胜仍可能是老川，毕竟现在的大法官保守派是多数。总之，无论走不走司法程序，美国总统都有办法按照自己的意愿展开关税报复，这样的疯狂和没底线根本拦不住。

有一些法官、一些大学做出努力积极捍卫底线，但美国有些东西，可能真的已经变了。

持续发酵的美国国际学生问题，也有最新的进展。

据环球网5月29日报道，美国国务卿鲁比奥发表声明称，美国将撤销中国在美留学生签证，包括和政府有关系，或在关键领域有背景的学生。

此外，美国还将修改签证申请标准，以加强对来自中国内地和香港的所有未来签证申请的审查。

此消息一出，引发在美中国留学生的群体愤怒与担忧。

据《环球时报》消息，不少在美中国留学生已开始考虑备选方案，包括调整学业规划、删除社交媒体内容，甚至关注转往其他国家继续学业的可能性。多位受访者表示，这一突如其来的签证政策升级使他们原本就不确定的未来变得更加难以预测，也让他们对美国的归属感和安全感进一步减弱。

从哈佛大学的情况来看，中国是占比最高的国际学生来源，受到的影响最大，冲击也最大。

因此，如果美国把政策落地到所有大学，对中国留学生来说，将是灾难。

当然，此举的进一步后果，相信是更多优秀的留学生回到祖国，在内地或香港就学。据我们向美国大学的朋友请教，现在美国留学生中，越南和印度学生越来越多了。

黄仁勋一直说，Ai人才华人占比超过五成，老川的行为，对于未来科技领域的竞逐，可能是历史性的。

老川不管未来，真正能够影响到他的，只有美国经济超预期恶化，他的选民开始哀号。

美国最新的一些重要经济数据确实不太好。据华尔街见闻5月29日的消息，美国4月份的成屋销售创2022年9月以来最大环比降幅，环比下降了6.3%，下降幅度远超市场预期的1%。

之所以下降得这么多，和美国目前的利率水平相对较高有关，也和民众消费信心疲软有关。

据金融博客zerohedge的文章，2025年一季度，美国消费支出仅增长1.2%，远低于预期的1.8%。

1.2%的增速，创下近两年来的最低水平。

消费者的缩衣节食，传导到了企业。据美国商务部经济分析局的数据，一季度美国企业利润大跌2.9%，相比去年下滑了1181亿美元。

利润跌幅2.9%，是2020年以来的最大跌幅。

据彭博等媒体报道，沃尔玛、亚马逊等消费类企业均在裁员。

AI的出现，也影响到了美国的就业。据财经网的报道，微软5月13日宣布，将在全球裁员接近3%的员工，人数约6000人，裁员对象主要是软件工程师。此前，Meta宣布裁员3600名员工。

根据数据分析网站Layoffs.fyi的数据，截至目前，共有135家美国科技公司裁员超过6万人。

美国人没有存钱的习惯，被裁撤一段时间，就需要申领救急。

因此，救急人数增加了。美国劳工部5月28日发布的最新数据显示，截至5月24日当周，首次申请失业救济人数激增1.4万人至24万人，超出分析师预期的22.6万人。

老川的行为，确实在很长一段时间让铁锈地带的美国人觉得爽，终于有人站出来，对精英开刀，对非白人下手。也让右派觉得爽，终于有人不讲武德，

但如果，乡下人一直悲歌，拧螺丝的愿望不见起色，乡下人会不会起来反对老川呢？

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）