一级市场蓄力、二级市场赋能，人形机器人赛道加速跑

国产人形机器人发展具备完整的供应链体系，同时过去 1-2 年，国内企业积累了大量融资，若相关支持政策落地，储备资金将加速投入实际应用；叠加宇树、智元等头部企业引领的资本化浪潮持续推进，产业有望进入加速发展阶段：

从一级市场来看，国内具身智能企业融资呈现 “规模激增、软硬件布局” 的特点。2025 年上半年，具身智能领域融资总金额已超 200 亿元，融资事件超 100 件，两项数据均较 2024 年翻倍，资本投入力度高速增长。从融资结构看，硬件与软件领域协同发力，硬件端聚焦人形机器人本体及核心零部件，软件端侧重具身智能算法与系统开发，形成覆盖“零部件+整机+算法”的全产业链布局。

2025 年以来具身智能领域融资事件共 141 起，其中单笔过亿的融资事件有 51 起

数据来源：IT 桔子、亿邦动力公众号、开源证券研究所，思瀚（截至 7 月 10 日）

二级市场上，头部企业的资本化动作持续提速，正带动全产业链协同发展。以宇树科技启动上市辅导、智元机器人通过收购上市公司股权实现资本化突破为标志，行业掀起资本化热潮。2024 年以来，优必选、越疆科技等 5 家企业已登陆港股；2025 年上半年，17 家申报港交所的机器人企业中，9 家为技术驱动型未盈利企业，彰显资本对技术壁垒的长期价值认可。二级市场的资本化加速一方面，拓宽企业融资渠道，助力其加大研发投入与产能建设；另一方面，促进产业链上下游资源整合，加速行业技术迭代与产业化进程。