中信建投：2025世界机器人大会交流总结

01 国产人形机器人本体加速放量

1. 近期板块发生了什么？

①上海发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，目标到2027年具身智能核心产业规模突破500亿元，对产业创新融合示范应用项目给予补贴。

②北京等地方给予机器人购买补贴。北京经开区启动全球首个以机器人消费为主题的节日E-Town机器人消费节，个人消费者购买机器人产品最高可获得1500元补贴。

③新技术路线层出不穷，新型减速器、新型电机、MIM、PEEK等方案持续探索，T链供应商对接持续推进。

④世界机器人大会8月8日至8月12日在北京召开，汇聚200多家国内外机器人企业，大会热度空前。

2. 未来有哪些可以期待？

①2025年8月14日至17日，全球首个以人形机器人为参赛主体的综合性大型赛事——世界人形机器人运动会，将在北京国家速滑馆举行。超百支中外战队将展开26项人形机器人对决，涵盖跑步、足球、街舞、武术、工厂搬运、酒店服务等多个维度。

②2025年8月21日，智元机器人将在上海召开首届合作伙伴大会。

③后续特斯拉Optimus三代机发布以及特斯拉股东大会召开。

④国产人形机器人的逐步放量及新的招投标信息披露。

我们的观点：近期各地发布机器人相关产业支持政策，给予一定产业补贴或消费补贴。世界机器人大会依旧保持空前的热度，国产机器人百花齐放。产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。具身智能产业链相关的进步正不断被看到，后续仍有世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。我们继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。

报告来源

证券研究报告名称：《周观点：国产人形机器人本体加速放量，工程机械7月销量继续超预期》

对外发布时间：2025年8月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

许光坦 SAC 编号:S1440523060002

李长鸿 SAC 编号:S1440523070001

02 机器人大会强化预期向上

行情复盘：2025年世界机器人大会举行，板块延续7月中下旬以来板块强势行情，当前仍处于强事件催化及产业趋势强化状态，市场关注度维持高位，具备边际变化、预期兑现的个股走势更强，能进入特斯拉供应链、代表技术迭代方向的标的或为资金配置首选。继续看好板块β：

1）基本面催化延续。近期重点事件包括智元、宇树开启资本化上市、国内中移动等批量采购人形机器人订单落地、特斯拉Optimus研发及订单预期修复、机器人在链博会及WAIC、WRC上“主角”地位等，市场对中长期产业趋势的认同度仍较高。特斯拉指引2025年底推出gen3原型、2026年规模化生产等，中期维度标杆龙头0-1产业突破预期下，产业链变化更易引起市场高关注度。

2）宽松流动性下主线投资热情回升。本轮板块自5月中旬开始的回调至7月初已呈现低位震荡特征，随着特斯拉Optimus Delay预期修复，当前板块行情已突破5月中上旬高点，距离3月中上旬高点约10%涨幅；考虑到中期市场流动性宽松预期，人形机器人仍是科技成长（AI端侧应用）投资主线。

事件：上周五北京开幕的WRC（世界机器人大会）延续了WAIC的高规格、高关注度，参展的机器人产业链公司更为多样：

1）8月8日，世界机器人大会在北京召开，大会将汇聚200多家国内外机器人企业，展出1500余件产品。8月9日，大会主论坛王兴兴等嘉宾发言引发市场热议。

2）埃夫特控股孙公司启智机器人承担的“智能机器人通用技术底座”项目第三期验收考核通过，近日获得5000万元政府验收补助资金。公司以3414万元竞得芜湖市鸠2506地块用于机器人超级工厂暨全球总部项目一期建设。

3）全球谐波减速器龙头哈默纳科发布25年Q2季报。

4）嵘泰股份以2.88亿元收购中山澳多电子51%股权。

5）丰立智能发布25年中报以及拟非公开定增7.3亿元预告。

投资建议：我们认为板块中期维度β拐点取决于技术迭代下应用场景突破的产业趋势拐点，特斯拉Optimus三代样机进展及规模订单是核心关注点；产业链标的股价表现进一步进入“去伪存真”的验证阶段，具备alpha且有业绩支撑的公司表现占优。