金价“七连涨”，高位黄金还有投资价值吗？

四川在线记者 卢薇

最近国际金价连续七个交易日上涨。 9月3日晚，Comex黄金期货一度突破3630美元/盎司，现货黄金最高价亦一度达到3565美元/盎司，双双突破今年4月下旬的历史新高。同时带动美股黄金股开盘上涨，其中哈莫尼黄金涨逾5%，盎格鲁黄金涨逾3%。

这对黄金消费和投资市场将产生什么影响？四川在线记者进行了走访调查。

多数专柜“静悄悄”，金店营销或“两极分化”

9月4日，四川在线记者走访成都市中心多家商场内黄金专柜发现，客流稀少，并无明显变化。

“工作日来逛的人本来不多，人气跟平时差不多。今年金价一路走高，消费者对金饰每克单价在千元上下已有足够的心理预期，觉得贵的人可能会观望或选购其他饰品，但有需要的人始终会买，一般不会因为几元、几十元的上下浮动差价就改变消费意愿。”某商场周大福专柜的销售人员坦言。

记者现场了解到，从挂牌价来看，在川多家黄金珠宝品牌的境内足金首饰价格继续上涨，周生生足金首饰价格报1062元/克，周大福、六福珠宝、金至尊等品牌足金首饰价格报1060元/克。但部分商场或专柜都推出了力度不一的优惠活动，实际交易价格往往低于挂牌价几十到上百元不等。

对原材料价格透明的黄金珠宝行业来说，能否从竞争中胜出或许就在于考验品牌如何“脱离成本去定价”的能力。

走访中记者还发现，为尽量减少金价波动对消费的影响，各品牌金店大多已相应调整了产品类型：“一口价”“联名款”等定价产品在专柜中的占比大幅提升，款式众多的小克重产品也深受年轻群体欢迎。

营销策略方面，则出现“两极分化”趋势，一方面是各种金店线下优惠活动层出不穷，同时借助电商直播等线上渠道，瞄准大众消费市场打折让利；一方面是以老铺黄金为代表的品牌正通过奢侈品化的运营打法，选址黄金地段或高端商场，主打高端零售体验。

看投资：

机构看好黄金长期趋势，上金所发出交易提示

对于持仓的黄金投资者来说，“七连涨”无疑是好消息，但仍需格外关注风险，适时“落袋为安”。

9月4日早盘，COMEX黄金期货价格高位跳水，黄金相关ETF纷纷下行，截至午间收盘，黄金ETF华夏跌0.45%；此外，黄金股ETF跌3.78%，有色金属ETF基金跌4.61%，其共同持仓股白银有色、华钰矿业、紫金矿业、湖南黄金、赤峰黄金等股跌幅靠前。资金面上，Wind金融终端数据显示，黄金股ETF近4个交易日持续“吸金”，累计达1.67亿元。

华泰证券认为，美联储降息有望驱动美实际利率下行，或将驱动ETF等配置资金流入，对黄金是利好。中长期除非美国恢复高增长低通胀并行的经济预期，并能有效降低赤字率，否则以央行为代表的买家或延续当前购金策略，黄金的上涨趋势或持续。

针对近期金价波动，上海黄金交易所9月3日已发布通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上金所对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

具体来看，自2025年9月5日周五收盘清算时起，Au（黄金）（T+D）等合约的保证金水平从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（白银）（T+D）合约的保证金水平从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。