指数再创新高！人形机器人产业催化不断，美联储降息周期下如何把握机会？

欧美股市近期再度掀起主升浪，多个主要指数接连刷新历史高点。交易员普遍预测，年内美联储还将实施至少三次降息，其中9月降息几乎已成定局，第四季度或再降两次。这一预期推动美股大幅高开并持续走高。受海外AI投资热潮影响，A股市场也出现强势拉升，但成交量回升幅度有限，整体仍呈现为对美股热点的映射效应。技术面上，创业板和科创板指数虽处于超买状态，且部分9月初套牢盘尚未完全消化，但当前抛压较小，指数拒绝深度回调，选择强行上攻，市场轮动机会仍值得关注，投资者需保持耐心。

特斯拉近期动作频频，第四版“宏图计划”中，马斯克明确表示，未来公司约80%的价值将来自Optimus人形机器人。9月5日，特斯拉董事会提交了一项为马斯克量身定制的绩效奖励计划，激励额度高达4.24亿股（占总股本12%），其中交付100万台人形机器人成为行权条件之一。9月7日，特斯拉开通Tesla AI微博账号，展示了新版本Optimus V2.5。此前，Salesforce CEO在社交媒体上发布短视频，展示了与该款Optimus的互动对话。目前，人形机器人产业链已进入“百花齐放”阶段，工业场景应用成为国内外确定性较高的趋势，商业化落地预期增强。

A股市场三大指数开盘涨跌互现，两市个股中红盘数量千余只。板块方面，培育钻石、工业金属、云服务等表现较强，通信设备、玻璃玻纤、复合铜箔等则表现较弱。机器人概念再度走强，首开股份8天7板，沃尔德涨近20%，卧龙电驱创出新高，上纬新材、易德龙等多股跟涨。在特斯拉Optimus的引领下，其他企业逐步布局人形机器人领域，全球产业化步伐有望加速。

有色板块震荡拉升，北方铜业涨停，电工合金、云南铜业等跟涨。当地时间9月11日，伦敦基本金属全线上涨，LME期铝涨2.06%报2679.00美元/吨，LME期锌涨0.64%报2905.00美元/吨，LME期镍涨0.49%报15220.00美元/吨，LME期铜涨0.44%报10057.00美元/吨，LME期铅涨0.43%报1995.50美元/吨，LME期锡涨0.27%报34700.00美元/吨。算力租赁概念同步拉升，阿里云方向领涨，润建股份涨停，新炬网络3连板，首都在线、开普云等跟涨。据Omdia报告，阿里云以35.8%的市场份额稳居中国AI云市场第一，份额超过第二名至第四名总和。

存储芯片概念走强，德明利涨停，香农芯创涨超3%续创历史新高，江波龙、普冉股份等跟涨。存储大厂铠侠宣布与英伟达合作，打造读取速度较传统SSD快近百倍的新型固态硬盘。铠侠表示，该产品正依循英伟达提案推进开发，可实现GPU的直接连接与数据交换。地产股盘中持续活跃，苏宁环球走出4连板，荣盛发展、华夏幸福等跟涨。继北京、上海后，深圳楼市限购政策上周五迎来重磅调整，新政落地后的首个周末，机构线上咨询量与带看量显著增加。

上证指数周五创出新高后平稳运行，但成交量萎靡，上涨个股数量减少，市场仍在犹豫中前行。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为93.9%，降息50个基点的概率为6.1%；10月累计降息25个基点的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为86.8%，累计降息75个基点的概率为5.6%。后续需关注上证指数能否在3900点之上稳住。创业板指数周五创出本轮行情新高，但走势偏弱，导致科技股表现较差。险资频频现身ETF前十大持有人行列，投资ETF具有波动性低、分散风险、流动性好等优势，契合险资需求，未来或进一步加大配置。后续需关注创业板指数能否在3030点之上稳住。

题材板块中，电机制造、工业金属、培育钻石等概念成为资金净流入的主要领域，玻璃玻纤、通信设备、光伏设备等概念则资金净流出较大。国内机器人产业化加速，9月2日，宇树科技官宣推进IPO准备工作，预计10~12月提交申请文件；9月3日，优必选宣布获得2.5亿元具身智能人形机器人采购合同，以Walker S2为主，将于年内启动交付，为人形机器人行业公开的最大单笔合同。

具身智能领域再迎催化，2025世界机器人大会圆满落幕，杭州市发改委发布具身机器人产业发展条例草案并征求意见，Perplexity抛出对Chrome的345亿美元收购邀约，长期看好AI应用落地。美联储降息将带来第四季度流动性的边际宽松，利好机器人板块行情。9月降息概率超过90%，美国将迎来降息周期，也为国内货币政策打开空间，预计第四季度宏观流动性有望进一步放松，叠加特斯拉第三代机器人发布和国产链新品发布，机器人板块有望迎来板块级行情。

近期，国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多。国内华为、字节、比亚迪、小米、广汽等车企和科技厂商纷纷加码具身智能，海外特斯拉、1X、Figure AI等加速商业化量产步伐。DeepSeek人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型发展，助力人形机器人实现具身智能。建议关注受益的国内零部件厂商，后续可关注人形机器人产业链相关事件催化，如国内外人形机器人本体厂商的成果发布等。