智通港股解盘 | 降息落地借机调整 自主可控AI风景独好

【解剖大盘】

美联储降息落地，两地市场上午的走势都挺正常，A股沪指一度冲到了3899点，不过午后金融股带头杀跌，直接把指数给摁下来，港股也差不多情况，恒指收盘跌1.35%。

先看下这次降息情况，毫无悬念，就是降25个基点。本次投票的共12名FOMC委员中，有11人都支持降息25个基点，只有一人投了反对票。持异议的是本周稍早刚刚获得提名确认的新理事米兰(Stephen Miran)，他倾向于降息50个基点。综合来看，这次鲍威尔是“嘴上鹰派”，但实际上是“行动的鸽派”。鲍威尔表示，"我们所看到的劳动力市场面临的风险是今天决策的重点"，这就维持了美联储的尊严，并非是受到其它压力而降息，而是要管控风险。

从发布的“点阵图”显示，19名官员中有10人(包括最新出任美联储理事的白宫官员米兰)预计今年还会再降息两次或两次以上。同时，美联储上调今明后年GDP增长预期。这应该是比较好的结果，因为接下来还至少有两次降息，因此，昨日美股的表现就是先跌，然后又拉起，基本表现平稳，没怎么跌。

回顾一下昨日的预判：“基于大概率鸽派25个基点来分析，按照通常来看，这点降息市场会比较失望，甚至会用脚投票，而且这个预期早就打满。但是，考虑到后面还会有多次降息(这就是鸽派的威力)...因此，美股就会先抑后扬，剧本或要改写”。可以说几乎一致。

对应到国内股市，昨日也谈到，基本没啥影响，早上都很正常，尤其是A股还一度积极上攻。那么，午后的情况就和降息没啥关系了。有点主动降温的意思，从昨日A股中信证券被强行下压，到今日港股的走势就表明有力量在压盘，另外也和消息面相关。

9月18日，外交部发言人林剑回应关于中国互联网监管机构指示阿里巴巴、字节跳动等公司停止购买英伟达RTX Pro 6000D芯片的报道。林剑表示，具体问题建议向中方主管部门了解，并强调反对在经贸科技问题上对特定国家采取歧视性做法。没承认也没否认。

9月18日，商务部举行例行新闻发布会。商务部回应Tiktok问题：绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成任何协议；中方希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒，鼓励公平竞争。这种表态就是展示强硬姿态，虽然延期了，但并不代表妥协。

据央视军事消息，国防部长董军谈到台湾问题时表示，台湾回归中国，是战后国际秩序的重要组成部分，台湾属于中国的历史和法理事实不容置疑。中国人民解放军始终是捍卫祖国统一的无坚不摧的强大力量，绝不允许任何“台独”分裂图谋得逞，我们随时准备挫败任何外部武力干涉。每次相关类似言论，资本市场就感觉紧张。

上面几则事件联系起来看，或许和明日中美领导人通话也有一定的关系，这都是被逼出来的，人家就吃这一套。

海外市场开始关注甲骨文巨额订单背后的风险。最新的警告来自国际三大信用评级机构之一穆迪。该机构指出，甲骨文近期签署的3000亿美元AI合同存在多重潜在风险，指出的主要风险之一是“交易对手风险”：即甲骨文依靠少数几家AI公司的巨额承诺来为其商业模式提供资金所面临的风险。这个风险其实大家都很清楚，前期已经分析过，就是左手倒右手，顺带资本市场捞了一把。英伟达近期走势不妙，又到了破位的边缘。

而国内AI这边却一片欣欣向荣的景象，昨日有媒体报道芯片自主可控出现进展的传闻；华为官宣昇腾芯片迭代时间表，将推全球最强超节点和集群，华为预测，2035年全社会的算力总量将增长10万倍；今日有DeepSeek-R1开创历史，梁文锋论文登上《自然》封面等等，这一切都表明，打破封锁已经日益临近，国产替代已经不是停留在口号上。接下来就是不断取代国外的份额，核心品种中芯国际(00981)无疑是最受益，今天再度涨2.66%。而涨幅更大的是华虹半导体(01347)：AI应用带来新增长机遇，如数据中心电源管理芯片、边缘AI设备成熟制程芯片等等，今天涨超8%，还有封装的ASMPT(00522)涨超7%。

9月18日，微盟集团(02013)发布公告，集团与知名国际长线投资机构无极资本Infini Capital订立认购协议，成功融资2亿美金，所得资金主要用于AI的投入和研发以及国际化布局。微盟作为腾讯社交广告第一服务商，背靠腾讯，在资金加持下后续发展动力充沛，今天涨近5%。

机器人再传利好，IT之家消息，美国植物基制药企业PharmAGRI在一份当地时间本月15日的新闻稿中表示，其已经与特斯拉签署了一份意向书，计划在农场运营、原料药合成、处方药生产环节部署多达1万台特斯拉的Optimus3+人形机器人。这个比较猛，供应商三花智控(02050)今天再度涨近5%。

香港联交所最新资料显示，9月17日，长飞光纤光缆(06869)股东将股票存入摩根大通经纪(香港)，存仓市值20.39亿港元，占比10.7%。9月12日，具身智能机器人产业发展签约仪式暨长智(三亚)具身智能科技有限公司成立签约仪式在三亚发展控股有限公司举行。长智公司由长飞公司、三亚数字经济产业园、机器人本体公司和数字华夏联合发起成立。长飞这个转仓动作或许是为大型融资、战略合作作准备。今天涨近5%。首程控股(00697)旗下基金追加投资微分智飞，巩固并提升其在飞行具身智能领域的领先地位。今天涨近6%。

昨日板块聚焦提到：工业和信息化部公开对《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见，这个标准出台确实对智能驾驶行业起到了很大促进作用，提到的个股地平线机器人(09660)、黑芝麻智能(02533)、速腾聚创(02498)、佑驾创新(02431)集体上涨，其中黑芝麻智能(02533)涨超4%。

今天的调整并没有特别的利空，只是资金利用一些消息有意控制一下节奏而已，当然，接下来要观察的是下周一(9月22日)，中国的LPR会不会降息。

【板块聚焦】

《科创板日报》18日讯，一位X用户发帖称：“xAI目前已经安装并运行或在建的天然气涡轮机容量为460兆瓦……xAI将成为第一个在单个数据中心站点达到1000兆瓦(1吉瓦)的公司。”马斯克回应称：“1吉瓦仍是小菜一碟。对于连续100吉瓦的大功率(约为美国平均耗电量的1/5)，它可能需要太阳能/电池供电。在1太瓦(1000吉瓦)以上，太阳能/电池是唯一现实的选择。”

主要品种：协鑫科技(03800)、新特能源(01799)、天岳先进(02631)。

【个股掘金】

神州控股(00861)：AI全栈业务加速发展 新签订单高增

2025H1公司实现营业收入78.65亿元，同比+12.04%；归母净利润0.15亿元，同比增长40.70%；扣非归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈。公司降本控费效果较为显著。

点评：公司在手订单充足，上半年业绩改善叠加新签订单高增。25H1公司新签订单约94.76亿元，同比增长98%；截止25H1在手订单共104.41亿元，同比增长27%。

三大业务板块均保持增长动力。分业务来看，2025H1，公司大数据产品及方案业务营收14.30亿元，同比+12%，毛利3.19亿元，同比+1%；软件及运营服务业务营收24.48亿元，同比+13%，毛利3.12亿元，同比+18%。信创及传统服务业务营收39.87亿元，同比+11%，毛利4.02亿元，同比+6%。25H1公司继续推动“Data x AI”战略升维，强化以“燕云Infinity平台”为核心的数据智能技术底座。

在智慧供应链场景，公司已率先落地“数据-决策-应用”的全栈数据智能解决方案，实现“AI for Process”深度渗透。在政企数字化场景公司推出了融合DeepSeek私有化部署的端到端数据智能解决方案，已在某市政务服务APP成功部署，并打造了首名AI智能助手。

据悉，此前公司已与上海仪电签署合作协议，为其提供针对智算基础设施的一体化配套服务。随着相关合作的不断落地，公司将在AI全栈服务的版图将进一步扩充。旗下数据智能企业神旗数码与中航信云数据有限公司签署战略合作协议。