海内外密集催化！机器人Q4核心主线在这一方向

9月16日，人形机器人板块表现活跃，汉威科技、均胜电子、万向钱潮等多只个股涨停，相关机器人ETF也顺势领涨全市场。

消息面上，人形机器人产业链迎密集催化：

9月15日，宇树科技宣布开源UnifoLM-WMA-0——跨多类机器人本体的开源世界模型-动作架构。宇树科技介绍，UnifoLM-WMA-0专为通用机器人学习而设计，其核心成分在于一个可以理解机器人与环境交互物理规律的世界模型。

不过，相比国产链，特斯拉供应链或是更强主线。其进展最确定，产品性能软硬件最优，放量最早，弹性也最大，符合AI向低位应用切换的资金偏好。

民生证券指出：机器人板块在四季度将迎来重磅催化，特斯拉供应链将成为核心主线。

中信建投表示：特斯拉Optimus始终是机器人行情的核心，在经历上半年量产波折后，最新进度超出市场预期，对于明年展望逐步清晰，将利好板块表现。

9月2日，特斯拉在美国劳动节假期发布了第四版“宏图计划”，在一段宣传视频中首次展示了Cyber SUV模型。马斯克表态：特斯拉届时80%的价值将来自于Optimus。按照特斯拉的规划，该机器人预计将在2026年初投入商业化应用。

9月5日，特斯拉公布马斯克10年期巨额薪酬计划，提及目标之一为累计交付100万台机器人，进一步表明特斯拉将在该领域继续深耕。

9月7日，特斯拉开通“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”，并发布首条微博展示其人形机器人，称“在努力改善自己的身材”；有媒体猜测是先前曝光的“Optimus 3人形机器人”。

对比Optimus 2.5和2.0版本，可以看到新版机器人正努力向人体形态靠拢，其关节处更加流畅，金属“皮肤”表面看起来更加光滑，呈现在外的线路和执行器更少。特斯拉正在美国特斯拉工厂的试点生产Optimus 2.5机器人。

9月9日，All-In高峰会上，马斯克表示：特斯拉正在敲定Optimus V3的设计，这款“人类历史上最伟大的产品”将实现大批量生产。

从性能上来看，马斯克表示，Optimus V3会拥有“像人类一样灵巧的手”，将搭载复杂手部设计和AI思维，每条手臂将搭载26个执行器。从量产时间表来看，Optimus V3将于2026年量产，未来五年生产100万台。从成本来看，公司要从零创建供应链，当年产量达到100万台时，Optimus V3生产成本将降至2万美元/台到2.5万美元/台，AI芯片成本将在5000至6000美元左右。

开源证券研报认为，临近10月，Optimus V3机器人定型越来越近，后续订单落地的消息将给板块带来持续催化，V3机型定型后，特斯拉将进行大规模制造的测试，预期出货量3万到5万台，并可能同步开发面向未来大规模量产的V4机型，同时对供应商产能建设、海外建厂等提出明确的要求。

（上述参考资料来源：民生证券、东吴证券、开源证券、中信建投等机构公开研报，引用不代表华夏基金官方观点。）

机器人当前类比2014年电动车，处于放量前夕，即将开启10年产业大周期。如果看好相关投资机会，可以关注机器人ETF（562500.SH），免去选股麻烦，一键布局机器人全产业链（含本体，以及减速器、传感器、伺服电机、视觉系统等高价值环节）。

其成份股不仅覆盖本土机器人产业链制造商，也覆盖到了特斯拉相关供应商。相关成份股包括汇川技术、双环传动、大族激光、绿的谐波等等。

指数成份股内，人形机器人概念股含量高达63.67%，工业机器人概念股含量16.79%，服务机器人含量8.70%，宇树含量8.64%。

机器人ETF成份股不仅是机器人整机供应商，同时与汽车零部件板块高度重合，近期也有相关政策利好：

中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，围绕订单确认、货物交付验收、款项支付结算以及合同期限等核心环节，对车企与供应商的采购合同内容作出明确规范，17家车企陆续跟进表态支持，有助于切实保障供应商权益。