汇丰控股拟豪掷千亿港元，私有化市值近3000亿，香港银行业变天？

2025年10月9号早上，恒生银行和它的母公司汇丰控股一起发了个公告，直接炸了香港金融圈，汇丰要把恒生银行私有化，以后恒生就不在股市上交易了，给出的价格是每股155港元现金。

当天上午市场反应特别直接，恒生银行股价一下涨了不少，中午收盘到了150.3港元，离私有化价格就差一点；可汇丰控股那边却跌了，收盘103.7港元。

这一涨一跌看着挺矛盾，但仔细琢磨琢磨，背后的门道其实挺清楚。

这次私有化，汇丰要花的钱可不少。

公开数据显示，汇丰亚太和它的一致行动人本来就持有恒生63%多的股份，剩下要收的股份大概6.84亿股，算下来总金额得有1060亿港元。

这么大一笔现金砸出去，汇丰也扛不住，直接说未来三个季度不回购自己的股份了，得先把资本充足率拉回到目标范围里。

本来想简单看看价格合不合理，后来发现这里面还有溢价。

对比公告前一天恒生的收盘价，这次155港元的价格溢价了30%多，而且按今年6月底的数算，市净率也到了1.8倍，可香港同类银行的市净率中位数才0.4倍。

为啥这么贵？有业内人说，主要是内地在香港上市的银行估值太低，拉低了整体水平，显得恒生这次私有化定价高了。

还有个点挺重要，公告里说恒生虽然被私有化，但还是会保留独立的银行牌照，品牌、分行网络这些也不变，客户的账户和客户经理都跟以前一样。

这步棋挺关键，恒生在香港扎根快百年了，不少本地人都认这个牌子，要是真把品牌撤了，客户流失肯定少不了。

讲完交易本身，咱得琢磨琢磨，汇丰为啥愿意砸这么多钱干这事？毕竟它自己上半年业绩也不算好，收入和净利润都跌了不少，还因为精简架构花了不少遣散费。

先看恒生这边，今年上半年的业绩确实有点难看。

营业总收入虽然涨了3%，但股东能分到的净利润跌了30%多，不良贷款比率也到了6.69%，光预期信贷损失就提了49亿港元。

业内都知道，这不良贷款里不少跟房地产行业有关，现在房地产行业压力大，恒生消化这些资产挺费劲。

个人觉得，对汇丰来说，接下恒生这个“包袱”虽然短期有压力，但长远看是为了改革。

这两年汇丰一直在搞内部改革，又是卖海外业务，又是调整部门，核心就是想提高效率、压缩成本。

恒生本来就是它持股超六成的子公司，之前还往恒生派了不少高管，现在彻底私有化，明显是想把两家的业务拧到一起。

就像光大证券的伍礼贤说的，这次私有化给的溢价不低，接近恒生近年股价高位，中小股东大概率愿意同意，也能缓解他们对资产质量的担心。

但对汇丰来说，麻烦也不少，花千亿现金、暂停回购，而且恒生的不良贷款以后要并到自己报表里，坏账率肯定会上升，这也是为啥汇丰股价当天会跌。

香港金管局对这事的态度也挺明确，说一直在跟两家银行沟通，会按程序审批，还提到汇丰这步是对香港的重大投资。

不过也有人有疑问，比如博大资本的温天纳就问，以后汇丰和恒生咋分工？毕竟现在恒生变成全资子公司了，会不会慢慢弱化恒生的品牌，网点要不要调整，这些都得看后续整合。

整体看下来，这次私有化不是汇丰一时冲动。

香港作为国际金融中心，银行业是核心，汇丰想保住自己在香港的地位，整合恒生是必经之路。

短期看，汇丰要扛住资金和坏账的压力；但长期来说，两家银行要是能做好协同，比如共享客户资源、整合科技系统，说不定能省不少钱，效率也能提上去。

至于恒生这家快百年的本地银行，虽然不再上市，但只要品牌还在，能继续服务本地客户，就算换了一种存在方式，也还是香港银行业里的重要角色。

毕竟对老百姓来说，以后在地铁站约朋友，可能还是会说“在恒生柜员机旁边见”，这种习惯不是轻易能变的。