怎么看段永平“又买了点茅台”？｜周评

穿透周期，洞察生意模式的本质与护城河的深度，段永平对茅台的持续青睐，正是基于对此的深刻理解。

以茅台为代表的白酒企业面对市场变化所展现出的洞察力、应变力和执行力，进一步强化了市场对其白酒行业长期发展韧性的信心。

文｜夏伟

10月13日，知名投资人段永平在雪球平台发声，“今天买了点茅台！”短短七个字，却迅速在社交媒体广泛传播。

众所周知，当前白酒市场正经历极大困境，投资者们对白酒的投资热情多有消退。而作为白酒标杆，人们对茅台的关注很大程度上也代表了对白酒景气指数的关注。

段永平的话，显示出投资市场对白酒信心正在恢复。结合茅台管理层近期针对市场动态所展现的积极作为与清晰战略，综合审视，茅台发展依然稳健，长期价值依然值得信赖。

这份稳健与信赖，源于其坚不可摧的商业模式内核、主动适应市场的强大韧性，以及对长期价值规律的深刻契合。

市场对需求端的担忧，实则是对白酒行业核心逻辑的误读。针对“年轻人不喝白酒影响长期增长”的论调，段永平的观察直指本质：年轻人本就不是白酒消费主力，茅台的核心客群始终聚焦于对高品质白酒有需求的群体。

更关键的是，“好酒难抗拒”的消费本能与消费升级趋势形成共振，即便白酒整体消费人群变化，茅台的需求基本盘也不会动摇。

茅台方面最新调研指出，茅台酱香酒6至8月市场保持基本稳定，9月各产品终端动销环比都有明显回升。特别是茅台1935酒，终端动销同比去年有显著增长，渠道存销比已回复到健康水平，充分印证了产品的市场韧性，彰显了产品的市场力、品牌力。

段永平作为深耕价值投资领域的标杆人物，其投资决策的核心从不在于追逐短期风口或纠结于月度、季度的增速波动，而在于穿透周期，洞察生意模式的本质与护城河的深度。他对茅台的持续青睐，正是基于对此的深刻理解。

茅台的稳健根基，在于其无可替代的商业模式韧性。这一特质在段永平的投资逻辑中被反复强调：不同于电子产品行业的库存压力，茅台的“库存”本质是增值资产——短期销量波动反而能转化为更具价值的年份酒。

茅台的好与坏很大程度上代表着、也影响着白酒行业的好与坏。于白酒企业来说，长期主义是连接卓越企业与智慧资本的桥梁。

一家有着长远眼光企业的发展战略，必不是追求一时一地的销量得失，而是着眼于品牌价值的永续传承和市场的健康可持续发展。

这与优秀投资者所代表的“关注生意本质、忽略市场噪音”的价值投资理念高度同频。当企业专注于构建长期竞争力，投资者专注于企业内在价值的成长，短期的市场波动便不再是决策的主要干扰项。

就在10月16日，由中国上市公司协会指导，中关村国睿金融与产业发展研究会正式发布《中国上市公司健康指数报告（2025）》，并揭晓“2024年度中国上市公司健康指数百强企业”，贵州茅台、五粮液、泸州老窖进入百强榜单，白酒行业仍受到投资市场持续关注。

无论是从顶级投资人的视角剖析，还是从企业自身的战略行动观察，茅台的发展态势依然稳健，长期来看，白酒行业的回暖向上也是必然趋势。

以茅台为代表的白酒企业面对市场变化所展现出的洞察力、应变力和执行力，则进一步强化了市场对其白酒行业长期发展韧性的信心。