德力佳申购估值分析，一签赚多少

预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，偏情绪估值，和实际的合理估值无关。里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，估值也会不断变化，整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落。新股估值仅用于中签者交流，不构成买卖依据。

一公司基本情况速览

总股本：40000万股 总发行量 :4000万股

发行价格：46.68元 募资总额：18.67亿

发行市盈率:34.92倍 行业市盈率:44.03倍

所属行业：通用设备制造业

所属区域：江苏

2024年年报净利润同比增长-15.80%

二 公司观察

1.主营业务收入

3.近三年财务数据

报告期内公司营收和利润均呈波动状态，23年都是增长的，24年都是回落的

①2024年年报，每股收益1.48元，每股净资产7.99元，净利润同比增长-15.80%，扣非净利润5.35亿元。

4. 同行业对标

5.募资用途

6.2025年1-9月经营业绩预告

预计公司2025年1-9月实现营业收入为393813.87万元至407313.87万元，较上年同比变动约61.39%至66.92%。归属于母公司所有者的净利润为58180.14万元至63485.85万元，较上年同期相比变动幅度为52.37%至66.27%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为56237.24万元至61372.96万元，较上年同期相比变动幅度为48.63%至62.20%

7.主承销商华泰联合证券

8.题材和概念①风电②通用设备

9.发行价格46.68元流通市值18.67亿元 发行市盈率34.92倍

三 估值及打新申购建议

公司专是一家精密齿轮传动产品制造企业，主营产品是风电主齿轮箱，应用于风电领域。公司下游领域以陆上风电为主，海上风电占比相对较少，下游客户已涵盖金风科技，远景能源，明阳智能，三一重能，电气风电等主要风电整机制造商。

行业数据：2024年全球风电用主齿轮箱市场规模大约为58.27亿美元，预计2030年将达到83.70亿美元；2024年中国风电用主齿轮箱市场规模大约为33.58亿美元，预计2030年将达到39.03亿美元。

市场地位：2024年，公司全球市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率16.22%，位列中国第二。

竞争优势：①研发创新优势②产品技术领先优势③质量控制优势④客户资源优势

风险点：①业绩下滑的风险②关联交易占比较高的风险③客户集中度较高的风险④毛利率下滑的风险⑤下游客户产业链向上游延伸的风险⑥政策变动导致的经营业绩波动的风险

专利技术：截至本招股书签署日，公司拥有的已授权专利共63项，其中发明专利共24项，实用新型专利共39项。拥有7项计算机软件著作权。

员工人数/研发人员/研发费用：截至2025年6月30日，公司共有研发人员80人，占员工总数的4.22%。公司报告期内研发费用分别为4365万元，11982.63万元，10130万元和7724.58万元，占营收的比例分别为1.40%，2.70%，2.73%和3.11%。

主要客户：金风科技，三一重能，明阳智能，电气风电，东方电气，远景能源等。

客户集中度情况：报告期内，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为98.86%，95.92%，94.73%和95.05%。客户集中度非常高。

控股股东/实际控制人：南京晨瑞直接持有公司30.53%的股份，系公司控股股东。刘建国与孔金凤系夫妻关系，二人直接和间接持有公司38.98%的股份，合计控制公司41.98%的股份，为公司的时间控制人。

募资情况:发行人本次募投项目预计使用募集资金需求金额为188080万元，按照本次发行价格46.68元/股计算，实际可募资总额186720.4668万元，扣除预计发行费用9294.72万元后，预计募集资金净额为177425.74万元，低于前述募投项目计划所需资金总额，小幅缩募发行。

战略配售情况：本次发行最终战略配售股份数量为542.8446万股，约占本次发行数量的13.57%，战略配售对象5家，分别为员工1号资管计划，员工2号资管计划，特变集团，金风科技，动气投资。限售期均为12个月。

发行情况：发行数量4000万股，发行价格46.68元，计划募资18.81亿元，若本次发行成功实际可募资18.67亿元，缩募发行，发行后总市值186.72亿元。风电齿轮箱，公司行业地位较高，业绩主要和下游风电行业景气度挂钩，周期性明显，今年以来，风电产业链公司业绩普遍大幅改善，公司预计三季度营收和利润都是大幅上涨，上市时间很好，可积极申购。

申购等级说明新股申购建议分为积极申购，一般申购，谨慎申购，放弃申购四种，我只会申购给予了申购和积极申购两种建议的，谨慎申购和放弃申购建议的我基本不会申购。

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