华之杰申购估值分析， 一签赚多少

预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，估值将也会不断变化，整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落甚至腰斩。

一公司基本情况速览

总股本：10000万股 总发行量 :2500万股

发行价格：19.88元 募资总额：4.97亿

发行市盈率:13.05倍 行业市盈率:34.45倍

所属行业：通用设备制造业

所属区域：江苏

2024年年报净利润同比增长26.38%

二 公司观察

1.主营业务收入

2.近三年财务数据

从下表可以看出，报告期内公司营收呈波动状态，利润维持增长趋势

2024年年报，每股收益2.05元，每股净资产9.80元，净利润同比增长26.38%，扣非净利润1.52亿元。

3. 可比上市公司对标

4.募资用途

5.2025年1-6月经营业绩预告

预计公司2025年1-6月实现营业收入为66000万元至70000万元，较上年同比变动约22.27%至29.68%。归属于母公司所有者的净利润为8500万元至8900万元，较上年同期相比变动幅度为13.92%至19.28%。

6.主承销商中信建投证券

7.题材和概念①智能制造②锂电③消费电子

8.发行价格19.88元 流通市值4.97亿 发行市盈率13.05倍

三 估值及打新申购建议

公司定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理，智能控制，无刷电机驱动和控制等技术为核心，主要为锂电电动工具，消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，主要产品包括智能开关，智能控制器，无刷电机，精密结构件等关键功能零部件，是集研发，生产和销售为一体的企业。围绕锂电电动工具，消费电子领域，公司已形成了低电阻，低热量双MOSFET电路技术，非拆卸式更新程序烧录技术，双电机集控制系统技术等为核心的32项底层技术组合，可进一步拓展至智能家居，新能源汽车等多个领域。公司产品产品已销往东南亚，南亚，欧洲，北美和南美等全球各地，并在墨西哥，越南设立工厂，全球化布局。

行业数据：2023年度，全球电动工具开关市场规模为8.38亿美元，预计2030年将达到13亿美元，年复合增长率将达到5.58%，电工工具市场需求的持续旺盛将带动电动工具开关市场持续增长。2019年全球智能控制器行业市场规模为15462亿美元，2018-2023年全球智能控制器行业的年复合增长率为5.48%，预计2024年将达到19771亿美元。2023年全球无刷直流电机市场规模为121亿美元，预计从2023年到2028年将保持7.9%的年复合增长率。2023年全球直流无刷电机渗透率达到34.77%，2025年这一比例将达到50%。

优势：①全球化经营布局优势；②客户资源优势；③智能化生产制造优势；④持续创新能力优势；⑤一体化供应能力优势；⑥产品质量优势；⑦上市流通市值很小优势。

风险点：①市场竞争加剧风险；②国际贸易环境变化，汇率波动风险（报告期主营业务收入境外占比分别为60.53%，59.67%和64.40%）；③存在指定采购方式间接与主要客户进行交易并对客户存在依赖的风险（百得集团，TTI集团）；④经营业绩增长持续性风险；⑥消费电子行业客户要求产品降价的风险。

专利技术：截至2024年12月31日，公司拥有280项专利技术，其中62项发明专利，实用新型专利212项，外观设计专利6项。并设有江苏省科技厅认证的“江苏省华捷机电一体化智能开关工程技术研究中心”和“江苏省智能开关无刷直流电机控制工程技术研究中心”。公司是我国电子开关领域内多项行业标准主要起草人。

主要客户：百得集团，TTI集团，佳世达集团，牧田集团，台达集团等。

客户集中度情况：报告期内，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为67.32%，68.55%和70.78%。占比越来越高，客户集中度较高

实际控制人：陆亚洲，陆亚洲通过颖策商务，超能公司，上海旌方和华之杰商务间接持有发行人74.51%股份，通过颖策商务，超能公司，上海旌方和华之杰商务合计控制发行人92.00%的股份，为发行人实际控制人。

募资情况:发行人本次募投项目预计使用募集资金为48608.58万元，按照本次发行价格19.88元/股和2500万股的新股发行数量计算，实际可募资49700万元，扣除发行费用5283.56万元，预计募资资金净额约为44416.44万元。

战略配售情况：有保险资金参与

发行情况：发行价格19.88元，计划募资4.86亿元，实际募资4.97亿元，发行后总市值19.88亿，主板发行，相较于可比公司发行估值不高，叠加发行价格和流通市值都不高，发行市盈率也远低于行业平均市盈率，小盘股历来是炒新资金喜欢折腾的，可放心积极申购。

申购等级说明新股申购建议分为积极申购，一般申购，谨慎申购，放弃申购四种，我只会申购给予了申购和积极申购两种建议的，谨慎申购和放弃申购建议的我基本不会申购。

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