吉比特（603444）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
发布时间：2025-10-30 06:13 浏览量：1
据证券之星公开数据整理，近期吉比特发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入44.86亿元，同比上升59.17%，归母净利润12.14亿元，同比上升84.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.68亿元，同比上升129.19%，第三季度归母净利润5.69亿元，同比上升307.7%。本报告期吉比特盈利能力上升，毛利率同比增幅5.48%，净利率同比增幅15.67%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率93.31%，同比增5.48%，净利率33.61%，同比增15.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.24亿元，三费占营收比38.43%，同比增8.6%，每股净资产74.69元，同比增13.63%，每股经营性现金流25.8元，同比增124.79%，每股收益16.85元，同比增84.96%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：公司去年的ROIC为19.73%，历来资本回报率极强。去年的净利率为31.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为35.53%，投资回报也很好，其中最惨年份2011年的ROIC为16.61%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.49亿元，每股收益均值在21.52元。
持有吉比特最多的基金为华夏中证动漫游戏ETF，目前规模为106.97亿元，最新净值1.4669（10月29日），较上一交易日上涨2.4%，近一年上涨41.89%。该基金现任基金经理为鲁亚运。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：《杖剑传说》在大陆和境外的表现都很亮眼，我们看到跟大部分 MMO手游相比，它可能是基于放置框架做了加法去加入 MMO玩法，请管理层从研发的维度分享一下怎么看待这样的创新？如何看待该产品的生命周期及其后续流水的变化趋势？未来的营销策略会是什么样？
答：卢竑岩：公司在创新方面所有的引导都不是简单地做玩法的叠加。我看了媒体对《杖剑传说》制作人的访谈，其中有提到《杖剑传说》是基于放置游戏的框架做加法，增加了一些 MMO游戏玩法的核心体验。但这应该只是从玩法结构上给大家做了介绍，前提还是制作人本身喜欢这种玩法，是他看到玩家有对 MMO 体验的需求，但是传统的 MMO体验对于当下这个时代的很多用户来说又过于沉重了。《杖剑传说》正是基于这一点，为了去满足这部分用户的需求，做了这样的玩法设计，在放置的基础上引入 MMO社交的玩法。但是我们可以看到它跟传统 MMO社交有很多不一样的地方，不是一个简单的加法，还是从用户需求的角度出发做创新。关于产品的生命周期，我们从来不做预测，因为从这么多年的经验来看，产品生命周期是很难预测的。一般来说，我们看到的产品在整个生命周期表现都是先高开，然后慢慢回落，之后稳定在一个合适的用户规模和流水量级上，这是非常常见的趋势。从长远来看，就是看它稳定下来的 DAU和流水是在什么水平，如果比较低，我们认为这个产品的周期基本结束了，如果比较高就可以持续运营下去。从我们观察来看，一款游戏如果有比较强的社交玩法，一般来说表现出来的生命周期会比较长，即回落到稳定状态的时候，DAU和流水都是比较理想的，而且能持续很长一段时间。具体到《杖剑传说》这个项目，我们确实也没办法预测，只能给大家说一下我们之前对类似产品的观察。运营策略方面，《杖剑传说》目前主要就两种方式，一个是买量，一个是玩家之间的口碑营销，没有其他特别的策略，因为它也不像内容向产品有非常特别的社区，就正常地进行推广和触达用户。
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