凌云光（688400）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凌云光发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.27亿元，同比上升34.3%，归母净利润1.33亿元，同比上升18.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.59亿元，同比上升53.12%，第三季度归母净利润3658.5万元，同比上升47.97%。本报告期凌云光应收账款上升，应收账款同比增幅达43.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.97%，同比减6.52%，净利率6.08%，同比减11.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.54亿元，三费占营收比16.64%，同比减3.01%，每股净资产8.76元，同比增2.21%，每股经营性现金流-0.36元，同比减37.12%，每股收益0.29元，同比增20.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.23%，资本回报率不强。去年的净利率为4.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.57%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.19%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1337.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.77亿元，每股收益均值在0.38元。

持有凌云光最多的基金为弘毅远方甄选混合A，目前规模为0.17亿元，最新净值1.3367（10月30日），较上一交易日下跌2.69%。该基金现任基金经理为马佳 王哲宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司自研动捕系统目前对接了哪些客户？这些客户对动捕的看法和接受程度如何？
答：公司运动捕捉的客户群分为机器人本体公司、各地具身智能数据采集中心、高校及科研院所、人工智能公司等广泛的客户群体，光学动捕是经实践验证的高效物理数据采集方式。公司在人形机器人运控研发和训练环节，支持当前市场主流的多种方式进行高效数据采集；同时，在人形机器人生产线出厂前检测环节进一步布局，通过相机与算法评估机器人整体和关键零部件在静止、运动状态下的稳定性、一致性等，助力人形机器人批量化工业制造的可靠性。

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