富佳股份的前世今生：2025年前三季度营收22.9亿行业第六，净利润1.17亿行业第七，国盛证券维持“增持”评级

富佳股份成立于2002年8月8日，于2021年11月22日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均位于浙江省。公司是国内智能清洁类小家电领域的重要企业，主营吸尘器、扫地机器人等产品及零部件，拥有较强的研发与生产能力。

公司主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电产品及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，所属申万行业为家用电器-小家电-清洁小家电，涉及小米概念、机器人概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第七
2025年三季度，富佳股份营业收入为22.91亿元，在行业8家公司中排名第6，行业第一名科沃斯营收128.77亿元，第二名石头科技营收120.66亿元，行业平均数为53.79亿元，中位数为28.36亿元。当期净利润为1.17亿元，行业排名第7 ，行业第一名科沃斯净利润14.18亿元，第二名石头科技净利润10.38亿元，行业平均数为4.62亿元，中位数为1.46亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度富佳股份资产负债率为49.16%，高于去年同期的46.69%，也高于行业平均的47.40%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为14.39%，低于去年同期的17.06%，且远低于行业平均的30.98%，盈利能力有待提升。

董事长王跃旦薪酬127.28万元，同比增加50.04万元
公司控股股东为宁波富佳控股有限公司，实际控制人是王跃旦。董事长王跃旦，1953年1月出生，专科学历，高级经济师，曾任宁波富佳实业有限公司董事长等职，2024年薪酬127.28万，较2023年的77.24万增加50.04万。总经理郎一丁，1978年4月出生，硕士研究生学历，正高级经济师，曾任宁波富佳实业有限公司多个职位，2024年薪酬199.96万，较2023年的87.64万增加112.32万。

A股股东户数较上期减少14.77%
截至2025年9月30日，富佳股份A股股东户数为1.75万，较上期减少14.77%；户均持有流通A股数量为3.22万，较上期增加17.34%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股235.77万股，为新进股东；华商新趋势优选混合位居第八大流通股东，持股180.00万股，为新进股东；广发养老指数A位居第十大流通股东，持股118.23万股，相比上期减少4800.00股。

国盛证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入22.9亿元，同比+23.3%；实现归母净利润1.2亿元，同比-19.2%。业务亮点如下：一是国内吸尘器出口增速有所放缓，公司Q3收入下降受行业增速放缓影响；二是Q3盈利水平略有提升；三是全球首创智能平粮机器人面世，公司是平粮机器人本体及其配套智控箱的唯一制造厂家，年产能规划达10万台，预计2026年开始放量。国盛证券预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.83/2.16/2.51亿元，同比+1.0%/+18.1%/+16.1%，维持“增持”评级。同时，国盛证券在另一研报中提到，公司2025H1实现营业收入14.8亿元，同比+45.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比-29.7%。业务亮点包括：吸尘器&储能产品表现亮眼，内外销快速增长；分产品看，无线锂电吸尘器、有线吸尘器、储能产品、电机收入有不同程度变化；分区域看，国外、国内收入均实现增长。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.83/2.28/2.69亿元，同比+0.9%/+24.9%/+17.6%，维持“增持”评级。

图：富佳股份营收及增速

图：富佳股份净利润及增速

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