高途首席财务官沈楠：解码科技教育逆周期增长的三大战略杠杆

在AI浪潮席卷全球、教育行业深度调整的2025年，高途集团以一份营收14.9亿元（同比增长58%）、净利润率9.2%、现金储备35亿元的一季度财报，成为教育科技领域的逆势标杆。这份成绩单背后，是高途的“用户价值+科技赋能”双轮驱动战略。

“教育企业的增长质量，最终会沉淀在三个指标上：用户生命周期价值、组织人效比、股东价值回报。”高途教育科技集团高级副总裁、首席财务官沈楠表示，高途财报超预期增长实则是一场关于效率与价值的革命，财务科学管理、AI战略、线下布局是这家教育科技企业的增长密码。

财务韧性：从流量红利到价值沉淀

“一季度的增长并非偶然，而是长期聚焦用户价值与科技投入的阶段性成果。”沈楠表示，高途连续三个季度收入增速超50%，非学科类课程连续四个季度增速破百，核心在于对教育本质的坚守，以科技赋能个性化学习，以数据驱动产品迭代。

从财务视角来看，高途的财务稳步增长逻辑主要体现在三个方面：收入规模提升及结构优化、效率提升驱动盈利，以及股东价值回报。

沈楠表示，用户价值提升和收入结构优化是高途在财务管理上的一个重要指标。在“双减”政策后，高途迅速转型，推出编程、综合素质培养等课程，形成“传统业务与非学科业务协同发展”的格局。财报显示，涵盖线上线下场景的素质素养业务已连续4个季度实现纳新和收入的三位数增长，成为增长引擎。这一高速增长的背后，折射出客户对高途素质素养产品的深度认可。“我们通过大数据建立12类客群需求图谱，从适龄学生到学习力强的大学生群体，每个群体的学习痛点都被拆解为可落地的产品设计。”沈楠说。

提升效率是摆在沈楠面前的另外重要指标，作为首席财务官，沈楠深知，逆周期业绩优化需要整体战略作为基座，收入提升的同时还必须主动提升效率，让利润能够真正“颗粒归仓”。在收入增长58%的同时，营业费用增速显著低于收入增速，经营杠杆得以提升和放大。

“前端，我们通过不断进行私域流量建设，提升转介绍率，这是真正的可持续增长。”沈楠透露，在后端，AI技术的应用使作业批改覆盖率达90%以上。综合来看，高效的运营优化等使得经营杠杆得以放大，为利润的持续增长提供强大动力。一季度经营利润率同比提升10.5个百分点，展现出从“规模扩张”到“精益增长”的质变。

保障现金储备和提升股东回报也是高途财务管理的主要原则之一。在2025年一季度的财报中，有一个数据格外抢眼，高途的现金储备达35亿元。对于35亿元的现金储备，沈楠将其定义为“战略护城河”，现金储备和预期新增经营现金流一并，既用于新增1亿美元股票回购计划稳定市场信心，也为AI研发、线下扩张储备“弹药”。正是这种审慎的财务策略，让高途在行业波动期保持了罕见的战略定力。

AI赋能：重构教育生产力

当行业热议“AI取代教师”时，高途已悄然完成AI与教育场景的深度融合。沈楠用“双轨战略”概括这场技术布局：ToB端提效解放人力，ToC端创新重塑体验。

沈楠介绍，在教师端，智能答疑Agent和自动批改系统将教师从重复劳动中解放。教研端的AI应用更带来了颠覆性变革，动态学情分析系统则让个性化辅导效率成倍提升。

ToC端的创新在“流量为王”时代，更为高途带来了快速的破圈效应。与吴彦祖合作的AI口语课程，通过明星IP叠加实时纠错技术。“这不是简单的技术嫁接，而是对学习动机的精准把握。”沈楠强调，这种“兴趣驱动+技术赋能”的模式，正在编程、研学等领域快速复制，形成差异化产品矩阵。

在谈及教育产品的差异化时，沈楠表示，教育产品从物理形态和表象上看差异不大，本质差别主要体现在内容和服务上，尤其是教学内容和老师质量。

沈楠指出，对于教学产品而言，好老师、师资的责任心以及对学生全心全意服务的心态是构成好的教学产品的本质部分。高途一直在打造好老师的供应链，将其写入战略，与优秀高校共建师资合作基地，拥有成熟的师资培养体系，如师训、功底测等，通过这些方式不断提升老师的学科水平和专业能力，更高效地传递知识。

面对“AI替代论”，沈楠认为，“教育本质是情感连接，AI让教师回归育人本质——学习规划、心理疏导、价值观传递，这些才是不可替代的教育内核。”沈楠举了一个典型案例：某高途学员因家庭变故成绩下滑，AI系统预警后，辅导老师通过多次深度沟通重建其学习信心，最终该生考入重点学校，“这种情感投入带来的改变，是算法永远无法计算的”。

线下突围：确定性场景的长期主义

“我们观察到，家长需求和行为方式正在快速迭代，对孩子的关注不仅限于提升成绩，还包括兴趣爱好培养、精神和身体健康等方面，素质素养类产品紧密契合了家长，尤其是一线、二线城市家长的需求。”沈楠说。

从2025年一季度的财报数据来看，高途的素质素养教育板块实现了三位数的增长。

沈楠表示，非学科类（素质素养）产品研发投入更大，因其涉及跨品类、跨科目甚至跨领域知识的综合表达，对教师和教研的要求更高。以高途为例，编程产品在规模化情况下续班率达90%，处于行业领先水平，综合素养类产品经不断打磨，家长反馈（NPS）也位居行业前列。

在线上流量增长逐步趋于平缓背景下，高途在2024年逆势规模化新增了线下校区。对于学习中心的建设及相应学习需求的满足，是高途对教育场景的深度思考：线下是建立信任的物理纽带，尤其在素质教育领域，沉浸式体验具有不可替代性。

数据显示，高途线下课程报名量同比增长超三位数，并保持了持续高增长的势头，部分城市编程课程续班率达到90%，印证了线下场景的独特价值。这一战略的成功，得益于三重保障：顶尖校长团队构建本地化运营壁垒，教研与运营流程的一体化建设提升规模效应，线上与线下学习场景同步支撑。

“教育是重运营的行业，创始人陈向东每周参与校区经营分析会，甚至亲自面试核心岗位人选，这种投入度能够确保战略执行不走样。”沈楠说。

“在AI加持下，高途在效率端和老师专业度端的提升，尤其是本地化或个性化知识传递的效率会更高。同时，高途会在AI的C端产品上做有益尝试，如米小圈动画中国史的AI产品，未来通过这些打造更具差异化的产品和生态。”沈楠强调，教育行业的某一个商业模型是否值得投入、是否跑通需要相当长的周期，未来的行业竞争核心在于能否为用户创造核心价值，企业将以用户需求为导向对产品和生态进行适时调整，不能变的是对教育的敬畏之心。

“教育是慢行业，需要拒绝短期诱惑。”沈楠表示，在行业从“规模竞争”转向“价值共生”的转折点，高途以“科技向善”为锚点，用AI提升效率，用线下强化信任，用数据沉淀价值，永远把“解决真实需求”刻进DNA。