【立方债市通】8月银行间信用债净融资骤降93.7％/河南一国企拟首次发债/中原环保发行7亿科技创新债

第 456 期

2025-09-09

大幅缩水！8月银行间信用债净融资环比骤降93.7％

9月9日，中证鹏元发布银行间债券市场发行分析。从净融资情况来看，8月份银行间市场信用债净融资146亿元，同比下降86.2%，环比下降93.7%，处于近一年低水平。

分券种看，8月份中期票据净融资828亿元，同比下降63.6%、环比下降64.1%；短期融资券净偿还482亿元，较去年同期的净偿还规模收窄55.8%，但较上月的净融资176亿元减少685亿元；定向工具持续净偿还状态，8月净偿还201亿元，较去年同期净偿还扩大55.4%，较上月净偿还扩大23.4%。

大幅缩水！8月银行间信用债净融资环比骤降93.7％

宏观动态

财政部拟发行300亿元记账式贴现国债，期限91天

9月9日，财政部发布通知，拟发行2025年记账式贴现（五十六期）国债。

本期国债为期限91天的贴现债，竞争性招标面值总额300亿元，进行甲类成员追加投标。

招标时间为2025年9月10日上午10:35至11:35。招标结束至2025年9月11日进行分销，9月15日起上市交易。

区域热点

河南拟发行383.15亿元地方债

9月9日，河南省财政厅发布通知，经河南省人民政府同意，决定发行2025年河南省政府专项债券(五十四至五十六期)和再融资专项债券(十五期)，拟发行总额为383.1518亿元，品种为记账式固定利率附息债券，9月16日招标，9月17日开始计息。

河南拟发行383.15亿元地方债

北京：2024年企业债券净融资为5248亿元，地方政府债券净融资1204亿元

9月9日，《北京市金融运行报告（2025）》发布，其中提到，2024年，北京地区社会融资规模增加10584亿元，比上年多9535亿元。从结构上看，人民币贷款增加5349亿元；债券利率持续下行，债券净融资量上升，其中企业债券净融资为5248亿元；非金融企业境内股票融资358亿元，地方政府债券净融资1204亿元；“其他”项减少4008亿元；委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票共增加2634亿元。

2024年浙江省企业债务融资工具发行5655亿元，同比增长6.6%

9月9日，《浙江省金融运行报告（2025）》发布，其中提到，2024年，浙江省企业债务融资工具发行5655亿元，同比增长6.6%。其中，民营企业债务融资工具发行增长49.7%；科技、绿色、乡村振兴等重点领域企业债务融资工具发行增长97.8%。落地民营企业债券融资支持工具的项目数和支持发债量均居全国前列。

浙江省金融运行报告（2025）

2024年江苏省通过交易所市场发行17只地方债，融资2631亿元

9月9日，《江苏省金融运行报告（2025）》发布，其中提到，2024年，江苏省（交易所）资本市场直接融资额8870亿元。

债券融资方面，360家企业发行公司债752只，融资5184亿元；5家企业发行企业债6只，融资62亿元；3家企业发行可转债3只，融资20亿元；40家原始权益人发行184单资产支持型证券（ABS），融资622亿元；发行2只公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）产品，融资37亿元。全年通过交易所市场共发行17只地方政府债，融资2631亿元。

江苏省金融运行报告（2025）

发行动态

郑州市污水净化公司拟发行4亿元中票，申购区间1.8％～2.8％

9月9日消息，郑州市污水净化有限公司近日披露2025年度第一期中期票据发行文件发行相关文件。

本期债券发行规模4亿元，期限3+2年，主承销商/簿记管理人/存续期管理机构为民生银行，联席主承销商为华夏银行。

申购时间为9月10日9:00至9月11日18:00，申购区间为1.80%~2.80%。

经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。本次债券所募资金用来偿还发行人本部有息负债的本金。

焦作国资集团拟发行20亿元公司债

近日，焦作市国有资本运营（控股）集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新债券项目获深交所反馈。本期债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为东方证券。

同日，焦作市国资集团10亿元非公开发行绿色公司债券项目获深交所反馈，承销商/管理人为华泰联合证券。

中原环保完成发行7亿元科技创新债，利率2.5％

9月9日，中原环保股份有限公司2025年度第四期科技创新债券完成发行。

债券发行规模7亿元，期限5+5年，利率2.50％，主承销商和簿记管理人为兴业银行，联席主承销商为浦发银行。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+。本次发行募集资金拟全部用于偿还发行人的有息债务。

成都轨道城市投资集团拟发行25亿元公司债，选聘主承销商

9月9日，成都轨道城市投资集团有限公司发布竞争性磋商公告，拟在证券交易所注册和发行不超过25亿元公司债，募集资金将用于公司偿还到期公司债或其他借款本息、全资子公司住宅项目建设、补流等资金用途。

此次招标，将选聘不超过2家主承销商，协助采购人在证券交易所完成本次25亿元公司债注册工作；协助采购人完成上述公司债分期发行工作。

河南公路项目管理公司拟首次发债，5亿元公司债选聘承销商

9月9日，河南公路项目管理有限责任公司发布公告，就公司债项目选聘主承销商，投标截止时间为2025年9月18日9时30分。

河南公路项目管理公司拟非公开发行不超过5亿元的公司债券，期限不超过5年，拟选聘1家主承销商，负责本次发行债券的相关工作，包括但不限于发行方案编制、统筹协调各中介机构业务工作、报批、登记备案、发行承销等。据悉，这是该公司首次发债。

债市主体

中关村发展集团：李妍任公司党委书记、董事长

中关村发展集团股份有限公司公告，根据北京市委、市政府关于公司主要领导任职的决定，李妍任公司党委书记、董事长，潘金峰不再担任公司董事长。

北京燕鸿融资担保公司原董事长刘学东被查

北京燕鸿融资担保有限责任公司原党总支书记、董事长，北京人投资发展公司原总经理刘学东涉嫌严重违纪违法，目前正接受房山区纪委监委纪律审查和监察调查。

债市舆情

上交所终止审核8笔债券项目，金额合计66.1亿元

9月9日消息，上交所日前终止审核8笔债券项目，金额合计66.1亿元，品种为小公募、ABS。

其中，“嵊州市投资控股有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，承销商/管理人为国信证券、中金公司。

“龙口市城乡建设投资发展有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为3.8亿元，承销商/管理人为民生证券。

“赣州市建兴控股投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为5亿元，承销商/管理人为华创证券。

“淮北市公用事业资产运营有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为10亿元，承销商/管理人为国金证券。

“山东鲁中投资有限责任公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为14亿元，承销商/管理人为中德证券。

“嘉鱼国有资本控股集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为2.8亿元，承销商/管理人为首创证券。

“贵阳公租房资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为8.5亿元，承销商/管理人为川财证券，原始权益人为贵阳市城市建设投资集团有限公司。

“渤海汇金-双城信增-丽雅建工供应链金融1-2期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为2亿元，承销商/管理人为渤海汇金证券资产管理有限公司，原始权益人为声赫（深圳）商业保理有限公司。

市场观点

华泰固收：央行大规模重启国债买卖的紧迫性有限

华泰固收张继强、吴宇航等人发表研报认为，央行在二级市场开展国债买卖操作，丰富了货币政策工具箱，旨在双向调节市场流动性、引导利率运行并加强与财政的协调配合。

综合国债供求、流动性格局等角度看，大规模重启国债买卖的紧迫性有限。即便重启，信号意义可能大于实际意义，对债市趋势影响有限。短期债市面临的宏观叙事不利、低利率下的模式转换、股市资金分流等都没有明显变化，赔率略有改善，权益波动加大，十月底之前仍略偏逆风，把握波段和超调机会为主。

研报中提到，前期建议老券在1.8%左右配置盘开始尝试配置，同时权益暴露小幅止盈，交易盘波段为主，若有机构行为冲击，把握交易机会。策略上，票息+波段操作>杠杆+信用下沉+品种选择>久期，继续坚持中期曲线小幅陡峭的判断。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:古筝