【脱水研报】公司是汽车零部件+丝杆的“双引擎”驱动模式

摘要：2024年上半年公司就重点建设了人形机器人用丝杠产线

看点一、主业经营稳健，进军多个领域。

看点二、新能源趋势下市场需求提升，主业持续增长。

看点三、人形机器人产业化趋势提速，丝杠打开第二增长曲线。

今天和大家讲解一只机器人丝杠龙头-北特科技。

正文

看点一、主业经营稳健，进军多个领域。

北特科技前身为上海北特金属制品有限公司，成立于2002年6月21日。公司早期专注于汽车底盘零部件的研发与生产，在转向器齿条和减震器活塞杆领域建立了技术壁垒。

2018年北特科技通过收购上海光裕进入商用车空调压缩机市场，形成了底盘零部件、压缩机和轻量化三大业务板块。

2024年，公司设立全资子公司——上海北特机器人科技有限公司、江苏北特机器人科技有限公司，专注于人形机器人核心部件行星滚柱丝杠的研发与产业化，形成了汽车零部件+丝杆的“双引擎”驱动模式。

看点二、新能源趋势下市场需求提升，主业持续增长。

中国减震器行业市场规模同样呈现逐年上涨态势，从2016年的83.61亿元上涨至2021年139.8亿元，同比2020年上涨9.22%，2016-2021年中国减震器年复合增长率为10.83%。未来随着下游应用领域逐渐增多，预计市场规模将进一步扩大。

公司在铝合金轻量化领域，专注于新能源汽车轻量化方向，产品包括集成阀岛、Yoke类件、控制臂、三点臂、U型臂等。公司引进了国外先进的热模锻压力机、辊底式自动热处理生产线、100%荧光渗透探伤生产线、球头柔性半自动装配生产线，以及各类总成测试与检验设备，构建了高度自动化的生产体系

公司铝合金轻量化业务主要客户包括比亚迪、采埃孚（ZF）等国内外知名整车厂和汽车零部件一级供应商，主要为比亚迪全系纯电车供应阀岛产品，此外公司也在积极布局更多产品品类，有望凭借技术优势获得更多订单。

2024年公司空调压缩机产品销售117万台，其中应用于商用车85万台，主要客户包括众多知名整车厂（北汽福田、一汽奔腾、中国重汽、徐工集团等）以及零部件企业（江淮松芝、上海良澄、柳州松芝等），未来有望受益于新能源乘用车渗透率提升，市场占有率进一步提升。

看点三、人形机器人产业化趋势提速，丝杠打开第二增长曲线。

人形机器人本体厂商持续扩充的背景下叠加各家人形机器人本体厂商在2025年推进量产落地，产业化应用到了关键时刻。从产业趋势来看，2025年将成为人形机器人的量产元年，可实现成熟应用及稳定行走、灵巧手功能在持续优化。目前来看，国内外的重点厂商预计2025年均有百台级到千台级别的量产规划并进行商业化部署，全球人形机器人销量有望达到上万台。

行星滚柱丝杠的结构与滚珠丝杠类似，由丝杠、螺母、滚柱、内齿圈等组成，将滚珠替换为具有螺纹结构的滚柱。一般情况下，行星滚柱在主螺纹丝杠周围布置6-8个行星滚柱。

早在2024年上半年公司就重点建设了人形机器人用丝杠产线，同时为满足客户对丝杠产品的样件研发及未来量产需求，公司还分别在上海嘉定和江苏昆山设立了全资子公司——上海嘉定工厂和江苏昆山工厂，未来丝杠领域公司有望凭借深厚的技术积累取得优势地位，长期增长空间广阔。

风险提示：

1、下游需求不及预期的风险；

2、行业竞争加剧的风险；

3、人形机器人量产不及预期的风险；

4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

参考资料：

20250919-长江证券-北特科技-603009-主业筑基，丝杠铸就第二增长曲线