前主编Global丨外媒：早苗经济学能否帮日本破局？既要抗通胀

日本新任首相高市早苗表示，应对猖獗的通货膨胀是“重中之重”。这与她此前承诺恢复其导师兼前任安倍晋三的再通胀议程形成鲜明逆转。这也难以令人信服。这位国家的新领导人此前曾呼吁财政刺激，并表示反对日本央行加息。结合她增加国防开支和打击移民的雄心，这一系列正在形成的、构成“高池经济学”的政策近乎于前后矛盾。

作为安倍的继承人，这位该国首位女性领导人本周在向唐纳德·特朗普赠送一支已故首相兼美国总统高尔夫球友使用过的推杆时，凸显了自己的这一身份。安倍于2022年遇刺，他曾试图通过财政和货币刺激，结合供应侧改革的“第三支箭”，使国家摆脱通缩困境。而高池继承的是一系列截然不同的经济挑战。日本面临持续通胀，9月份消费者价格同比上涨2.9%。若未能缓解物价上涨，可能引发对高池所在的自民党更强烈的政治反弹。

投资者对新首相抗击通胀的热情持怀疑态度。自高池本月早些时候成为执政党自民党党首以来，日元对美元汇率已下跌3.2%，这助推日经225指数在周一首次突破50,000点。

诚然，一切尚无定论。高池政府依赖于其新的联盟伙伴日本维新会，该党派憎恶浪费性支出。自民党内部的财政鹰派也可能试图在即将到来的补充预算案中制约首相的雄心。但已经启动的措施，例如取消自1974年开始征收的汽油税以及提高免税收入门槛，都指向财政扩张。这将加剧预算赤字——国际货币基金组织已预计该赤字将从今年占国内生产总值的1.3%扩大到2029年的3.8%——并推高目前已达GDP 230%（发达国家中最高水平）的公共债务。财务大臣片山皐月本周告诉记者，如果需要发行债券来支付新开支，也“无可奈何”。

市场将密切关注即将到来的预算谈判，以确定高池能有多大作为。她已将日本国防开支增至GDP 2%的目标日期从原先的2027年提前至本财年。将比例从约1.8%填补至2%可能会安抚特朗普，并帮助日本避免进一步的贸易限制。但这同时也预示着安保开支将进一步激增，即使部署得当以避免通胀影响，也会挤占用于其他用途的资金。

货币政策也与安倍经济学时代大相径庭。日本央行目前正在收紧政策，因此无法大量购买政府债券。高池今年早些时候曾称央行加息举动“愚蠢”，但此后她的言论有所缓和。即便如此，根据彭博社数据，市场价格显示，在高池当选后，日本央行行长植田和男在周四加息的可能性从上个月的30%降至仅10%。这表明新首相可能已经产生了影响。如果她成功施压央行放缓利率正常化的步伐，日元将进一步下跌，从而推高进口成本。

潜在的移民管控可能进一步加剧物价压力。据高盛数据，外籍员工仅占日本国内劳动力的约3%，而独立智库Recruit Works Institute的预测显示，到2040年，日本可能面临1100万劳动力的短缺。但作为严格的社会保守派，高池公开对安倍于2018年为便利外籍人士移民和长期居留而设立的工作签证制度表示保留。她决定设立一个新的内阁职位，“负责促进与外国人有序和谐共生的社会”，也暗示了更强硬的路线。仅仅放缓外来劳动力的流入速度，就可能推高人员短缺行业的工资，并增加物流、制造业和建筑等关键领域的成本。

即使在大米问题上，高池似乎也倾向于通胀。大米作为日本人的主食，其成本上涨是今年家庭面临的最紧迫问题，并可能导致了自民党在7月的选举失利。然而，农林水产大臣铃木俊一上周暗示，新政府可能会推翻近期旨在增加2026年收成量的措施，因为日本农民“担心明年大米会过多，导致米价暴跌”。尽管据《朝日新闻》报道，9月份新收获大米的交易价格同比上涨63%，达到历史新高。

除了抑制食品价格，任何认真缓解家庭压力的努力都应侧重于提高日本人的工资，其增长多年来一直落后于生活成本。在这方面，最直接的做法是在明年与大公司的年度薪酬谈判中，为工会提供声援，这些谈判为全国中小型企业的加薪设定了基准。

日本的通胀螺旋并非不可避免。其他自民党成员及其联盟伙伴，连同金融市场的压力，可能会推动高池采取更现实的财政和货币政策目标。风险在于，她试图通过推行减税和其他短期措施来重振自民党的政治命运。这位首相迄今为止的晋升需要她接纳党内及日本政坛整体的动荡。然而，在某个时刻，“高池经济学”将直面其自身的矛盾。