海安集团申购估值分析，一签赚多少

预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，偏情绪估值，和实际的合理估值无关。里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，估值也会不断变化，整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落。新股估值仅用于中签者交流，不构成买卖依据。

一公司基本情况速览

总股本：18597万股 总发行量 :4649万股

发行价格：48.00元 募资总额：22.32亿

发行市盈率:13.94倍 行业市盈率:26.38倍

所属行业：橡胶和塑料制品业

所属区域：福建

2024年年报净利润同比增长3.84%

二 公司观察

1.主营业务收入

3.近三年财务数据

报告期内公司营收和利润均呈增长趋势

2024年年报，每股收益4.87元，每股净资产17.11元，净利润同比增长3.84%，扣非净利润6.41亿元。

4. 同行业对标

5.募资用途

6.2025年1-12月经营业绩预告

预计公司2025年1-12月实现营业收入为225000万元至235000万元，较上年同比变动约-2.17%至2.18%。归属于母公司所有者的净利润为65000万元至71000万元，较上年同期相比变动幅度为-4.28%至4.56%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为61000万元至67000万元，较上年同期相比变动幅度为-4.77%至4.80%

7.主承销商国泰海通证券+东方证券

8.题材和概念①轮胎②一带一路

9.发行价格48.00元 流通市值22.32亿元 发行市盈率13.94倍

三 估值及打新申购建议

公司是一家做巨型轮胎的企业，主要产品是巨型全钢工程机械子午线轮胎。公司产品主要装备于大型矿用自卸车，装载机等工程机械，主要客户包括矿业公司，矿山机械主机厂商，采矿服务承包商以及轮胎贸易商等。除了卖轮胎，公司还做矿用轮胎运营管理服务。

行业数据：2023年全球全钢巨胎产量预计约为25.9万条，至2027年将上升至35.8万条。按照公司2023年全钢巨胎平均销售价格10.76万元/条测算，预计2027年市场规模将达385.21亿元。

市场地位：2022年，公司以1.4万条全钢巨胎产品的产量位于全球第四位，占比约为6.5%，仅次于国际三大品牌（米其林，普利司通和固特异）；2022年，公司全钢巨胎产品的产量为国内企业第一，占比约为52.4%。

竞争优势：①技术研发与产品优势②客户资源优势③经营模式优势④核心人才优势⑤智能化优势⑥全球布局优势

风险点：①市场竞争加剧及业务替代的风险②海外子公司经营管理风险③境外收入占比较高风险⑤毛利率及业绩下滑的风险⑥经营业绩波动的风险

专利技术：截至报告期末，公司共拥有10项发明专利，62项实用新型专利,4项外观专利。拥有10项软件著作权。

员工人数/研发人员/研发费用：截至报告期末，公司共有员工总人数为1557人，其中研发及技术人员219人，占员工总数的14.07%。公司报告期内研发费用分别为5115.88万元，7838.32万元，6969.19万元和3298.72万元，占营收的比例分别为3.39%，3.48%，3.03%和3.06%。

主要客户：乌拉尔矿业冶金公司，紫金矿业集团股份有限公司，徐工集团工程机械股份有限公司，LLC New Mining Management Company，江西铜业股份有限公司等。

客户集中度情况：报告期内，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为44.95%，52.55%，57.58%和58.19%。客户集中度较高。

控股股东/实际控制人：信晖集团持有公司28.32%股份，为公司控股股东；朱晖先生为公司实际控制人，直接持有公司19.50%股份，并且通过信晖集团间接持有公司28.32%股份，合计持有公司47.82%股份。

募资情况:发行人本次募投项目预计使用募集资金需求金额为295231.79万元，按照本次发行价格48.00元/股计算，实际可募资总额223168.00万元，扣除预计发行费用12415.11万元后，预计募集资金净额为210752.89万元。缩募发行。

战略配售情况：本次发行最终战略配售股份数量为878.0207万股，约占本次发行数量的18.88%，战略配售对象5家，分别为员工资管计划，江铜（北京）股权投资基金，紫金矿业投资（上海）有限公司，徐州徐工投资有限公司，福建省仙游县新能创投有限公司。限售期均为12个月。

发行情况：发行数量4649.3334万股，发行价格48.00元，计划募资29.52亿元，若本次发行成功实际可募资22.32亿元，缩募发行，发行后总市值89.27亿元。全球少数具备全钢巨胎大规模量产能力的轮胎企业之一，产量位居国内第一，全球第四。细分领域具有定制化程度高，技术壁垒高特点，有国产替代逻辑，发行市盈率不高，可积极申购。影响其上市初期炒作的是双高发行（发行价格和流通市值都偏高），另外题材非热门，周期性明显，可能更适合筹码沉淀后的趋势行情。

申购等级说明新股申购建议分为积极申购，一般申购，谨慎申购，放弃申购四种，我只会申购给予了申购和积极申购两种建议的，谨慎申购和放弃申购建议的我基本不会申购。

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