真的有点后怕！

A股今天窄幅震荡，主要综指全线收绿。

不过上证指数微跌0.04%，依旧站在3380点上，还算硬。

个股跌多涨少，涨跌幅中位数-0.12%。

成交量12072亿，基本与昨天持平。

港股今天回调，

恒指跌0.34%，恒科跌0.15%。

南下资金今天净买入63亿，已经连续15天净买入。

昨天聊白酒时，道人表示：

“白酒这个位置再往下跌一波，可以考虑看多了。”

于是就有朋友问：

“是不是任何行业都可以在大跌后逐步加仓，然后等着就行？”

看来这位朋友应该经常看道人的文章，并且看过不少周期投资的K线演示图。

看完文章，能有自己的思考，并且能够提出来，这种学习的态度没得说。

但在感到欣慰的同时，道人又有点担心。

为什么？

因为这位朋友可能漏掉了道人周期投资中最关键的内容，导致对周期投资产生了误解。

如果带着这种误解去投资，很容易踩坑，甚至万劫不复。

这位朋友的想法，道人当然理解：

万物皆有周期，所以大跌之后周期会见底。

这句话本身没有错，所有的周期底部都是跌出来的。

但问题在于：

大跌真的能作为判断周期底部的核心标准吗？

来看以下几类资产的K线走势：

（1）11-13年的煤炭

11年4月-12年12月，中证煤炭“大跌”50%，腰斩。

很多人以为见底了。

结果中途涨了20%后，继续掉头向下，又大跌57%+。

11-13年整个煤炭下行期，最终以大跌70%+收尾。

（2）21-22年的中概互联

21年2月-21年8月，短短半年，中概互联股价腰斩，“大跌”50%。

这么优质的资产腰斩，够炸裂了吧？

结果却是腰斩之后再腰斩。

21初-22年底，短短1年半，中概互联累计暴跌75%+，膝盖斩！

（3）15年-18年的传媒

15年5月-17年9月，中证传媒两年大跌60%，

够惨了吧？

结果17年9月-18年10月，又跌了一年，暴跌近50%。

三年下来，累计暴跌近80%。

那么到底何为“大跌”？

跌50%？

跌60%？

还是跌70%？

……

熊市无底，

在漫漫熊市中，你会发现“大跌”标准，根本无法量化，甚至连模糊判断都很难。

如果拿一个无法量化的标准去判断周期底部，去抄底，大概率会死的很惨。

但在过去一轮熊市中，很多散户甚至所谓的“投资大V”就是靠这个去抄底的。

22年中，腰斩后的互联网，

很多大V都说：互联网见底了。

结果腰斩之后再腰斩，继续跌40%+。

23年初，医药腰斩后，

很多人都说：医药见底了。

结果医药跌跌不休，一直跌到去年924行情，期间共跌了40%+。

还有23年底的白酒，跌了40%后，

很多人又说：白酒可以抄底了。

结果白酒持续下跌，直到今天共跌了36%+，依然深不见底。

当时道人还专门发文提示风险。

发现了吗？

大跌只是判断周期底部的一个必要不充分条件。

实际上，判断周期底部远没有那么简单。

如果只凭直觉或K线历史记录看大跌，就能分析出周期底部，那人人都是巴菲特了。

当供给持续大于需求时，注定会内卷出清，进入下行周期。

当需求持续大于供给时，行业也会持续扩张，进入上行周期。

所以判断周期底部，核心也是看供需关系。

当供需关系开始反转，从供过于求过度到供不应求时，周期底部基本也就到来了。

比如去年年中，道人判断：

半导体周期已经见底，即将反转。

本质上就是通过供求关系来判断的。

当时的半导体，

生产端，经过两年的消化期，去库存周期已经临近尾声；

需求端，消费电子在逐步回暖，有望迎来新一轮需求增长期。

（我们的半导体厂商，生产的大多是中低端芯片，核心需求集中在消费电子这一块。）

与此同时，头部半导体厂商，比如中芯、华虹、兆易创新等大厂的业绩也开始扭转。

种种迹象都表明，半导体的供求关系逐渐开始扭转，周期反转即将到来。

在半导体供需关系反转的同时，政策端也开始发力：

第三期半导体大基金获批，总计3440亿。

后面的事情大家也都知道了，

去年7月至今，半导体成为最强核心赛道之一，不到一年大涨60%+。

去年的创新药也是如此。

去年7月底，道人直呼：

“医药，尤其是创新药和生物医药，即将迎来反转！”

为什么？

因为各大药企经过近十年的研发积累，已经开始陆续进入出药周期，

我们的创新药不仅研发成本更低，疗效也不输海外医药巨头产品，海外市场才刚刚打开。

一个最典型的表现：

24年下半年以来，创新药海外BD订单持续加速爆发。

在创新药本身供需关系反转的同时，政策端也开始全面发力，

从去年开始，支持创新药和生物医药的重磅政策层出不穷。

行业本身供需周期反转+政策持续发力。

创新药周期反转，基本已经板上钉钉了！

后来的事情大家也知道了，

去年7月底至今，港股创新药一路猛涨，不到一年暴涨90%+。

也正因为此，道人当时敢直言：

“半导体和创新药，极有可能是下一轮牛市最有潜力的两个赛道。”

这也是道人去年坚定在底部布局这两个板块的核心原因。

但当时几乎没人看好这俩赛道，所有人都说：

“中国的半导体不配做AI,彻底没救了！”

“集采要搞死医药，创新药没戏了！”

……

你们别看道人说的这么轻松，

实际上真正做起来，并不轻松。

一方面，你需要长期跟踪整个产业链上下游。

通过看大量研报，跟踪行业数据，走访调研交流，对需求端、生产端、库存端还有政策端的变化了如指掌。

另一方面，你需要克服人性，对抗市场情绪。

敢于在股价持续下行，所有人都不看好时，坚定在周期底部布局，并且熬过反转前最黑暗绝望的一段时光。

普通人如果有足够时间和精力，并且足够投入，长期跟踪训练几年，其实是可以慢慢把握周期，并且时间越久，胜率也会越高。

只不过大部分普通人都没这个时间和精力。

好消息是，道人本身就是做周期投资的。

如果你没有时间和精力亲自跟踪研究，那就跟上道人的步伐，我们一同前行。