德马科技的前世今生：2025年三季度营收12.16亿行业排16，净利润1.07亿行业排18

德马科技成立于2001年4月29日，于2020年6月2日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省湖州市。该公司是国内领先的智能物流装备企业，物流装备核心零部件出货量在全球市场位居前列。

德马科技主营业务为智能物流系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、制造、销售和服务，所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 其他通用设备，所属概念板块有机器视觉、数字孪生、Web3概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业16，净利润行业18
2025年三季度，德马科技营业收入为12.16亿元，在行业51家公司中排名第16。行业第一名巨星科技营收111.56亿元，第二名宗申动力95.83亿元，行业平均数为13.51亿元，中位数为7.39亿元。主营业务构成中，物流输送分拣核心部件营收9.89亿元，占比67.85%；智能自动化物流输送分拣系统及其关键设备营收4.5亿元，占比30.86%；售后及其他营收1298.33万元，占比0.89%；其他业务营收581.29万元，占比0.40%。当期净利润为1.07亿元，行业排名第18，行业第一名巨星科技净利润22.11亿元，第二名宗申动力7.77亿元，行业平均数为1.41亿元，中位数为5733.43万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度德马科技资产负债率为57.27%，去年同期为47.75%，高于行业平均的38.24%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为30.67%，去年同期为29.76%，高于行业平均的26.36%。

董事长卓序薪酬107.88万元，同比增加15.08万元
德马科技控股股东为湖州德马投资咨询有限公司，实际控制人是卓序。董事长兼总经理卓序出生于1960年10月，中国国籍，拥有澳大利亚永久居留权，本科学历。他曾任职于浙江双力集团电动滚筒厂、湖州德马机械有限公司，2001年4月至今创立并就职于德马科技。其薪酬从2023年的92.8万增长至2024年的107.88万，增加了15.08万。

A股股东户数较上期增加28.86%
截至2025年9月30日，德马科技A股股东户数为1.39万，较上期增加28.86%；户均持有流通A股数量为1.82万，较上期减少19.66%。

东方财富证券指出，德马科技与智元机器人战略合作，建立了行业内首家具身智能人形机器人训练和数据采集工厂，完成高质量多样化物流场景的训练和作业数据的采集。智元机器人商业化加速有望带动公司人形机器人场景落地。此外，公司频频斩获海外大单，基本面扎实稳健，维持公司2025 - 2027年营业收入分别为19.13/20.75/22.52亿元，归母净利润分别为1.71/1.99/2.32亿元的盈利预测，维持“买入”评级。
华鑫证券指出，德马科技是智能物流装备领先企业，获取大订单保障业绩增长。其在人形机器人业务布局不断完善，核心零部件方面增资连云港斯克斯机器人科技有限公司，子公司莫安迪有电机相关技术积累；机器人本体与多家厂商战略合作推进商用落地。还将探索人形机器人的数采服务，形成全链条商业闭环。预测公司2025 - 2027年净利润分别为1.25、1.42、1.60亿元，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

图：德马科技营收及增速

图：德马科技净利润及增速

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