“普特会”互试探 俄乌及贸易格局生变？

俄美元首8月15日在美国阿拉斯加会晤，这是乌克兰危机升级以来两国元首首次面对面会晤，也是俄罗斯总统普京自2015年以来首次赴美。分析人士认为，俄美领导人本次同意会面，背后有各自的政治与战略考量。

从经济领域来看，美国总统特朗普近期表示，若俄乌能够达成协议，美俄双边贸易有望增加。事实上，美俄贸易自俄乌冲突爆发以来已经呈现断崖式下降，美国贸易代表办公室数据显示，2024年美俄货物贸易总额约35亿美元，其中，美对俄货物出口额为5.26亿美元，较2023年减少12.3%；美自俄货物进口额为30亿美元，较2023年萎缩34.2%。

随着美俄峰会召开，加上中美同意自8月12日起，再次暂停实施向对方商品加征的24%的关税90天，地缘政治紧张局势缓和，黄金避险需求有所减弱，本周现货黄金连日回落，一度回到3340美元以下水平。黄金走势同样受到美联储降息节奏影响，美国7月CPI同比增长2.7%，与6月持平，但低于市场预期的2.8%，7月份核心通胀率升至2月以来最高。CPI数据公布后，市场预计美联储在9月会议上降息的概率高达95%。

另一方面，近年来美元信用削弱引发了越来越多国家担忧。增持黄金是各国央行减少对美元依赖、降低美元资产风险的重要手段之一。中国人民银行更新的官方储备资产数据显示，截至7月末，官方黄金储备7396万盎司，环比增加6万盎司，是连续9个月增持黄金。根据世界黄金协会统计，6月份全球官方黄金储备净增22吨，已经连续三个月环比小幅上升，市场人士指出，在去美元化大趋势下，全球黄金储备仍有潜在提升空间。

下半年以来，中国“反内卷”行动持续推进，多个行业加入“反内卷”行列，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，呼吁以实际行动抵制“内卷式”恶性竞争，共同营造公平公正、平稳有序的市场环境。行业龙头企业宁德时代位于江西的采矿端停产，被市场视为碳酸锂行业“反内卷”去产能的重要信号之一。

多位专家分析，综合整治“内卷式”竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措。除了传统产业，部分新兴行业也深受“内卷式”竞争困扰。有业内认为，针对不同行业可能要采用不同的政策发力方式。

随着“反内卷”行动持续推进，对消费物价和业品出厂价格产生一定影响。根据最新的物价数据，中国7月CPI环比上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，是2024年3月以来最高水平。PPI仍然维持在同比下降3.6%的低位，不过止住了过去4个月跌势。分析指出，“反内卷”相关行业市场竞争秩序优化初见成效，价格降幅收窄，部分缓解了PPI跌势。

最新的金融数据显示，广义货币供应M2,按年增长8.8%，远好过市场预期中值8.2%，并创2023年12月以来的新高，至于狭义供应M1的增长也加快到5.6%，是2023年1月以来新高。M2、M1剪刀差为3.2个百分点，较6月缩小0.5个百分点。分析指出，近期相关部门推动破除“内卷式”竞争，可能使中小企业信贷需求有所下降。

中国最新经济数据显示，7月份工业、消费、固定资产投资增速都有所放缓。

业内普遍认为，内卷根源之一在于有效需求不足，因此还需要内需政策接续支持。作为提振消费的重要一环，中国近期出台有关个人消费贷款财政贴息和服务业经营主体贷款贴息两项政策的实施方案。这次出台的两项贴息政策是从消费的供需两端同步发力，并强化与金融政策协同，有助于进一步提振消费。