大佬：这个板块被错杀！

近期市场持续回暖，越来越多的大佬积极发声，对后市机遇发表研判。今天的文章，我们主要就来看一看大佬林园和张忆东，近期的研判观点。

其中，林园主要表达了其对于白酒及创新药等板块看法，张忆东则聚焦于港股市场及互联网板块。两位大佬的观点各有侧重，在近期市场波动加剧的背景下，给大家提供不同的视角。

对此，研究院做了一定整理，把和价投相关的要点分享给大家。

·先来看林园

1.不投“没有把握”的标的

林园表示，新兴的生产力，包括人工智能、机器人等方向，这些无疑是未来的趋势，且市场空间极其巨大。自己当然关注这些领域，也认可其不可阻挡的发展前景。

但即便如此，林园仍然选择不参与投资。他的理由是，“没有把握”。

“哪家公司能够成为未来的龙头极难预测。一个行业即便未来规模巨大，但现在的公司最终脱颖而出的概率并不高。创新完全依赖于人本身。

未来也许某位“00后”甚至“10后”突然创立一家企业，带来颠覆性的创新，这是无法提前预判的。因此，创新领域充满不确定性，而这种不确定性很难把握。”林园称。

2.继续看好中药产业及前景

相比科技创新，林园表示他更看好中药创新。

但他强调中药的创新并不一定是全新的研发，而是把一些古老方子应用到新的场景中。随着社会老龄化的加剧，越来越多的人会去使用这些药物。他相信中药产业的前景会非常大。

林园特别强调，如果从十年前起算，部分中医中药企业的年复合增长率依然可观，有的接近17%，甚至达到双位数以上。他相信，中药行业的持续稳健增长仍是长期存在的，市场也在不断扩大。

投资者不应因为与最高点相比出现下滑，就否定行业发展趋势，因为当时的高峰本来就是“非常态”。林园表示，前几年，中医中药相关的上市公司几乎把库存全部卖完，还在拼命生产，属于“拔苗助长”。不可能一直维持“吃那么多药”的水平。

至于创新药方面，林园表示创新药不一定能创新出来，百分之九十几都失败了。它不像老龄化是人的力量之外的自然规律。

3.白酒板块依然是相对低估

在谈到白酒时，林园表示，目前白酒板块依然属于“相对低估”的板块。

他解释称：中国的酒文化延续了几千年，不可能在一两天之间消失。酒能够给人带来快乐，这是一个很深层的文化现象。他举例说，自己虽然不喝酒，但经常问喝酒的人，如果戒酒会怎样？得到的回答往往是：“那我就没有别的快乐了。”在人们已经解决温饱的时代，酒所带来的精神愉悦，成为不可替代的一部分。

林园指出，不喝酒的人往往很反感饮酒，觉得整天喝酒“没用”；但对喝酒的人来说，酒就是快乐来源。这体现了社会的多样化。从古代开始，酒文化就与生活紧密相连，“古人整天酒肉”就是例证。

对于市场上担心年轻人喝白酒减少，可能影响未来发展的观点，林园回应，这个说法早在1998年就有人提出过。但现实是，随着年龄增长，人们会逐渐转向白酒消费。

他认为，白酒销量真正的压力来自人口下降，而这不仅对白酒，对所有行业都会产生影响，包括创新行业也是如此。人口减少意味着消费减少，这是无法回避的矛盾。

·其次是张忆东

1.中长期维度坚定看多港股

张忆东判断，短期港股补涨动力足，他中长期坚定看多港股。

理由是：第一点，港股市场就是拥抱祖国，国家赋能。

第二点，港股和A股一样都将会受益于中国的社会财富。特别是居民财富从避险资产向股票、向权益资产再配置的大潮。

我们已经是世界第二大经济体，整个社会财富在全球都是一个惊人的数量了。那下一步在时代的红利下，在国家政策的引领下，在有形的手的引领下，长线资金入市的堵点已经打通了。

第三个方面，港股的生态环境在加速良性循环：优质的民营企业、科技、新消费、创新药，纷纷到香港上市，给香港市场带来了生机。引导了境内外增量资金持续流入香港市场，包括我们认为对中国理解比较正确的外资。

张忆东强调后续伴随着美联储降息，以及人民币对于美元的升值。今年从现在到年底，港股会跑赢全世界，比美股甚至比A股弹性空间会更大。这个长期过程中间，A股和港股你发现是“你方唱罢我登场”。

2.化工是反内卷受益板块之一

行业板块方面，张忆东认为化工、有色板块，它们可能是大国博弈背景下的长牛的黄金赛道。

其中，化工板块方面，张忆东还提及，化工是反内卷最受益的板块之一。

理由是，明后年，甚至有可能今年9月份以后，一些并购重组将会兴起。并购重组的兴起，让场内的优质公司去收场外的资产，形成快速的行业竞争格局改善，形成行情持续......

3.新消费的估值不算便宜

张忆东判断，新消费估值不算便宜，业绩才是关键。他表示经历二季度的精彩之后，依然战略性看多港股新消费。

但在短期层面，不建议盲目炒题材并追涨杀跌，而是要区分长期趋势与短期扰动，区分真成长与主题炒作。

3.港股互联网一定被错杀

张忆东判断，港股互联网一定是被错杀了。（之前）香港的互联网被外资持续在做空，特别是七月份、八月份，空阿里巴巴，空美团，空京东。因为他们三家进行的即时零售的内卷“价格战”。

张忆东表示，8月29号和8月27号的两个业绩会非常有代表性。

27号是美团，美团的意思说我不怕打，人家打我就奉陪到底，他其实是被动的，潜台词也可以理解说如果别人不打了，我也不会再继续卷了，我是被动的。

所以主动权是在阿里那边，而8月29号，阿里的意思说我并不想做外卖老大，已经达到了目标。阿里已经通过以打代练——把他的电商，盒马、高德、飞猪，把整个生态整合，通过这一次练了兵，把机制打通了。

所以张忆东认为阿里8月29号业绩会，让市场看到科技对于阿里产业的赋能，在未来将会成为整个互联网叙事的重点。

互联网的叙事在今年四季度开始，将会从外卖内卷这种比较low的偏空的叙事，变成像美股的微软、谷歌、meta、苹果那种科技赋能、科技成长、AI赋能的宏大叙事。所以，他判断互联网现在的基本面逻辑，正在悄然地反转。

那么为什么判断是第四季度呢？张忆东的理由主要有三点：

1.10月15号，修订后的《中华人民共和国反不正当竞争法》也将正式实施，修订内容主要是去限制互联网平台的无序内卷。对于整个互联网的基本面，四季度开始有希望反转。

2.7、8月份已经既成事实了；特别是7月份，7月份内卷对基本面的影响，其实比六月份还要凶。而8月份比6、7月份内卷对于业绩的影响，已经是边际弱化了。

但是从业绩的角度来说，很可能三季报对于三大巨头而言，依然是偏糟糕的。但若用成长的角度来看，因为它的估值已经反映了这种比较悲观的盈利预测了。他认为业绩出来也不过是老利空，估计没什么大的影响。

3.对于互联网而言，除了外卖这三家以外，其他的业绩还是可以的，特别是像以腾讯为代表，这些公司AI对他们正面的提质增效在上半年已经发生了。

PS:本文内容仅为学习分享，不做投资建议。