王润石：商业银行助力“投资于人”向“人本金融”转型的路径探索

王润石， 上海金融发展研究实验室特聘研究员

党的二十届四中全会明确提出“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”。“十五五”规划建议进一步锚定“以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的”。这一战略导向标志着我国发展逻辑从“重物轻人”向“以人为本”的深刻转变，“投资于人”不再是单纯的民生举措，而是激活高质量发展内生动力、扩大内需潜力、实现人的全面发展的核心支撑。商业银行作为连接财政政策、产业资本与居民需求的关键金融枢纽，亟需突破传统“物本金融”的思维定式，构建以人的全生命周期需求为中心的“人本金融”体系，在人力资本提升、消费潜能释放、养老保障强化、产业根基夯实等领域精准发力，成为“投资于人”战略的深度参与者与核心推动者。

一、聚焦人力资本提升，

夯实“人才红利”的金融根基

人力资本是经济增长的核心要素，从“人口红利”向“人才红利”转型的关键，在于通过金融赋能实现人的能力升级与发展赋能。商业银行需将服务重点从“融资”转向“融智”，围绕终身学习、青年发展、新市民融入等核心场景，构建多层次人力资本金融服务体系。

在终身学习与技能升级领域，传统信贷产品难以匹配职业教育、技能培训的碎片化需求，商业银行需创新产品形态与服务模式。针对智能制造、人工智能、工业互联网等新职业领域的技能提升需求，可开发“技能升级分期贷”“职业资格认证贷款”等产品，采用“低利率+灵活还款+学业成果挂钩”模式，降低从业者学习成本。更重要的是，应打破“单点产品”思维，联合政府、高校、企业共建“产教融合金融平台”，为职业院校实训基地建设、数字学习平台开发提供中长期项目融资；为企业员工内部培训、校企合作定向培养提供批量信贷支持；通过与人力资源机构合作，将信贷服务与就业推荐、技能认证绑定，形成“学习—融资—就业—还款”的闭环生态。

青年与新市民是人力资本的核心载体，其发展需求的满足直接关系到社会活力与长期增长潜力。针对高校毕业生、进城务工人员等群体在住房、创业、继续教育等方面的痛点，商业银行需推出差异化、普惠型金融产品。例如，面向高校毕业生的“启航贷”可提供无抵押、低利率的创业启动资金与租房贷款，配套就业指导、财税咨询等增值服务；针对新市民的“安居计划”可联动地方政府提供购房首付比例优惠、利率补贴，结合公积金贷款形成组合支持方案。这些举措不仅能缓解青年与新市民的短期资金压力，更能通过改善居住条件、支持创业创新、助力继续教育，增强其长期收入与消费能力。

二、激活消费潜能，

构建“惠民生+促消费”的金融循环

“投资于人”的核心逻辑之一，是通过提升人的能力与收入水平，释放消费潜力，形成“投人—提能—增收—消费—再投资”的良性循环。商业银行需立足“发展性消费”与“享受性消费”双场景，兼顾需求侧赋能与供给侧支持，打通内需堵点。

在需求侧，消费金融需从“规模扩张”转向“质量提升”，聚焦医疗、文旅、体育、保险、托育等民生领域，开发场景化、普惠型产品。针对中低收入群体，应利用大数据、人工智能等技术优化风控模型，推出“低门槛、短期限、小额度”的消费信贷产品，如“医疗应急贷”“托育分期”“文旅消费卡”等，既满足其合理消费需求，又通过精准风控避免过度负债。

在供给侧，商业银行需加大对民生服务主体的金融支持，扩大高质量服务有效供给。针对社区医疗中心、普惠托育机构、文化场馆等公共服务载体，可提供“建设融资+运营贷款+结算服务”的综合金融方案，支持其扩容提质。比如为普惠托育机构提供最长10年的建设贷款，配套利率优惠；为社区文化场馆提供运营资金周转支持，助力开展公益文化活动。通过支持服务供给侧扩容，既能满足居民日益增长的美好生活需要，又能带动相关产业就业，形成“服务供给增加—消费需求释放—产业规模扩大”的正向循环。

三、筑牢养老金融体系，

守护全生命周期的尊严与福祉

人口老龄化加速背景下，养老金融已成为“投资于人”战略的关键落点，其核心价值不仅在于财富积累，更在于保障人的晚年尊严、自主与社会价值。商业银行需构建覆盖“储蓄—投资—服务—保障”全链条的养老金融体系，实现“有备而老、有尊而养”的目标。

（一）做强第三支柱，推动全民养老“早规划、稳积累”

个人养老金制度是养老金融的核心载体，商业银行需打破“产品单一、门槛偏高”的现状，创新产品矩阵与服务模式。针对不同年龄、收入、风险偏好群体，应构建“储蓄类+理财类+保险类+基金类”的多元化产品体系：为年轻群体推出“1元起投”的定期养老储蓄、指数型养老基金，培养长期投资习惯；为中年群体提供稳健型养老理财、养老目标基金，平衡收益与风险；为临近退休群体配置保本型储蓄、年金保险，确保资金安全。同时，建设一站式养老金融服务平台，集成账户管理、资产配置、税务优化、领取规划等功能，通过智能投顾为用户提供个性化养老方案。

（二）打通“资金—服务”转化通道，实现从“有钱”到“有服务”

养老金融的本质是“金融赋能生活品质”，需打破“重理财、轻服务”的局限，推动金融资源向养老服务转化。商业银行可推出“养老权益包”，将养老理财收益、储蓄利息与居家护理、健康管理、智能辅具租赁、老年大学课程等服务直接挂钩，用户可通过金融产品积累“养老权益积分”，兑换相关服务。例如，某国有银行联合养老服务机构推出的“安享养老包”，用户购买指定养老理财产品后，可享受每年2次免费体检、每月4次居家护理服务，累计服务超百万人次。同时，加大对养老服务基础设施的融资支持，为家庭适老化改造、社区日间照料中心、智慧养老平台等项目提供中长期贷款，重点支持智能监测、紧急呼叫、康复护理等智能化养老服务场景建设，让金融资源真正转化为可感知的生活品质。

（三）赋能银发经济供给侧，引导社会资本长期投入

银发经济是养老金融的产业支撑，商业银行需从“信贷支持”向“综合赋能”转型，推动养老产业高质量发展。设立养老产业专项信贷额度，优先支持合规、可持续运营的养老机构、康复医院、老年用品企业，重点投向失智照护、康复护理、适老化产品研发等细分领域。创新融资工具，探索养老REITs、ABS等资产证券化产品，盘活存量养老资产，引导社会资本长期投入。比如商业银行可以牵头发行社区养老REITs，用于新建30个社区日间照料中心，有效破解养老产业“投资大、回收慢”的融资难题。同时，加强与养老产业上下游企业的合作，构建“金融+产业+服务”的生态体系，为养老企业提供投贷联动、供应链金融、应收账款质押等综合服务，推动养老产业规模化、标准化、智能化发展。

（四）保障公平与安全，实现普惠包容的养老金融

养老金融需兼顾“效率”与“公平”，重点关注农村、县域等养老金融薄弱领域，保障老年群体的金融权益。针对农村老年人口，开发简易储蓄、互助养老金融产品，如“农村养老储蓄罐”“邻里互助养老贷”，通过村集体经济组织、养老合作社等载体，扩大养老金融覆盖。强化老年客户适当性管理，建立老年客户风险承受能力评估体系，禁止向老年群体推荐高风险金融产品。加强反诈教育，通过社区讲座、线上科普、短信提醒等方式，普及养老诈骗防范知识，探索财产监护信托机制，为失能、失智老人提供财产管理服务，守护老年群体的“钱袋子”安全。

四、服务现代化产业体系，

夯实人本发展的物质技术支撑

“投资于人”不是孤立的民生工程，需要以现代化产业体系为物质技术支撑。商业银行需聚焦新质生产力领域，推动“教育—科技—人才—产业”金融一体化，为人本发展筑牢产业根基。

重点支持先进制造、数字经济、绿色低碳等人才密集型、创新驱动型产业，为企业提供投贷联动、知识产权质押、供应链金融等综合服务。针对高校科研成果转化，设立“科创转化贷”，为实验室建设、中试阶段提供融资支持；针对专精特新企业，推出“人才赋能贷”，将企业研发投入、人才团队规模与信贷额度挂钩，支持企业引进高端人才、开展技术创新。例如，很多商业银行推出的“科创人才贷”，以企业核心技术人员的知识产权、科研成果为质押，支持专精特新企业成长，带动新增高端就业岗位。同时，推动产业链上下游协同发展，为龙头企业提供供应链金融服务，支持其向中小企业开放技术、人才资源，形成“龙头企业带动、中小企业配套、人才协同发展”的产业生态，为人本发展提供坚实的产业支撑。

五、完善机制保障，

构建长效、综合、包容的人本金融生态

商业银行“投资于人”的转型，需建立与之匹配的考核评价体系，平衡商业可持续与社会责任，避免短期行为与福利主义倾向。

在内部考核中引入“社会效益指标”，将带动就业人数、服务老年人口数量、普惠金融覆盖率、人力资本提升贡献度等纳入分支机构KPI考核，权重不低于20%，与经济效益指标统筹评估。探索编制“人本金融”指数，从人力资本提升、公共服务改善、代际公平、风险控制等维度设置评价指标，定期发布指数报告，将其作为战略调整、产品创新的重要依据。

同时，坚持“尽力而为、量力而行”的原则，平衡商业可持续与社会责任。在产品定价上，通过政府补贴、税收优惠、成本控制等方式，确保普惠型金融产品的商业可持续性，避免因过度让利导致的风险累积；在服务边界上，明确金融服务的范围与底线，不替代公共服务职能，通过与政府、社会组织合作，形成“金融+公共服务”的协同机制。例如，针对农村养老金融，商业银行可以与地方政府合作，由政府提供风险补偿基金，银行提供低利率贷款，既保障了金融服务的普惠性，又控制了信贷风险，实现了商业价值与社会价值的统一。

六、从“见物”到“见人”，从“融资”到“融爱”

“投资于人”的本质，是以人为目的而非手段，这要求商业银行彻底打破“物本金融”的思维惯性，将对人的尊重、对生命周期的理解、对共同富裕的追求，内化为金融逻辑的核心。在人口结构深刻变化、高质量发展需求迫切的今天，养老金融已成为检验“投资于人”成色的重要标尺，但这绝非全部——人的全面发展涵盖“幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶”的全维度需求，既需要金融为孩童的成长教育保驾护航，为青年的职业发展赋能助力，为中年人的家庭责任纾困解难，也需要为老年人的晚年生活托底保障，为弱势群体的生存发展点亮希望。这意味着商业银行的服务不能停留在单点突破，而要构建覆盖人生各阶段的全周期金融服务网络，将金融“活水”精准滴灌到人的每一个发展节点。

唯有如此，商业银行才能真正跳出 “逐利”的单一目标，在服务国家战略、赋能民生福祉的过程中，实现自身商业模式与社会价值的深度融合，走出一条兼具商业可持续性与社会责任感的高质量发展之路。这既是时代赋予金融行业的使命担当，也是商业银行在新发展格局下抢占未来竞争制高点的必然选择。