银行暴力拉升破新高！A股严重失真！官媒亲自下场会科技股打气！

小长假过后的第一个交易日，A股整体表现明显超出了市场预期。之所以这样说，是因为上周五整个市场走势极为疲软，亏钱效应明显。而端午节小长假期间，国内外消息面上又以利空为主，尤其是海外中国资产在本周一出现了震荡，这进一步加大了节后A股向下变盘的风险。

或许是因为预期过于一致，今天A股市场仅顺势小幅低开，开盘后就快速翘头上行了。

A股就是这样一个非常反人性的市场，看涨的人越多，下跌的概率就越大；看跌的人越多，反弹的希望相反就越高。虽然今天的反弹走势暂时减轻了大家的恐慌情绪，但从技术形态上看，大盘和创业板指仍未做出方向选择。

大盘方面，过去6个交易日到今天，一直在均线束内震荡，中短期都是一个箱体结构；创业板指方面，情况差不多，甚至要更糟糕一些，因为即便今天有反弹，指数也还在均线束的最下沿。由于大盘和创业板指处于弱平衡状态，那么未来几天做出方向选择的概率就依然较大！现在的问题是，如果大盘和创业板指出现变盘，到底是向上突破，还是向下突破？

上周，旌扬认为横盘后向下变盘的风险要更大。既然今天大盘和创业板指的走势超出了预期，减小了向下变盘的风险，我们就来重新评估一下影响整个市场中短期走势的各项要素，看看能不能找到问题的答案！

我们先来看看市场的消息面和宏观经济基本面！

国内方面，今天财新发布了5月的制造业PMI数据，数据为48.3%，前值为50.4%，预期值为50.7%。而在端午小长假期间，统计局也发布了5月的制造业PMI数据，为49.5%。此前，旌扬曾和大家提到过这两组PMI数据的区别。统计局的官方数据统计样本是3000多家大中型企业，主要包括国企和央企；财新的统计样本则是400-650家沿海地区的中小型私营企业。

对比可以看出，5月大中型制造业企业经营出现了弱复苏迹象，但制造业中小型私营企业的经营压力明显加大，财新制造业PMI不仅跌破了荣枯线，还大幅低于前值与市场预期。

这组数据说明，尽管中美双方在5月发布了日内瓦经贸会谈联合声明，大幅降低了双边关税，但美国仍对我国保留了30%的单边关税，这对沿海地区中小制造业造成了较大的冲击。

按照旌扬在周末的分析，由于中美双方是在5月12日才开始互降关税的，相当于5月有1/3的时间处于脱钩状态。所以6月的制造业PMI数据会有所好转，但要想大幅转暖的概率并不大。这就意味着国内宏观经济会持续承压，只能依靠消费和内需来提供增长动力。

国外方面，主要问题还是美国的关税政策不明朗。在端午节假期中间，欧美之间的争端又有加剧的迹象。而就在刚刚，白宫方面表示，中美领导人本周将举行会谈。不过我国外交部没有对此进行回应。

除此之外，今天经合组织将2025年美国GDP预期从2.2%下调到1.6%，同时将2026年的预期从1.6%调低至1.5%。虽然美国的经济走向与A股没有直接关系，但美国毕竟是全球经济中心，其经济增速放缓，会对全球经济造成拖累。

我们再来看看市场的资金面！

在资金面上，主要是场内资金和场外资金的态度。场内资金以游资和机构为主；场外资金涉及面较广，还包括中小投资者与国家队。

周末《A股重磅资金报告：央行大放水！关键经济数据止跌！底部有多远？》一文中，旌扬和大家详细分析了上周机构和游资的调仓动作。大体来看，游资除了上周四相对活跃一点外，其他4个交易日几乎处于休眠状态，买入和卖出都不多。在旌扬看来，游资不做操作，就是在等整个市场做出方向选择。要么向上突破加仓，要么向下突破跌几天后抄底。所以只要大盘和创业板指在均线束内窄幅震荡，游资估计都不会有大动作。

机构席位上周主要以减仓为主，仅在周一有小幅加仓动作；上周二、周三都是中幅净流出；上周四、周五则是微幅净流出。可以看出，机构席位上周以减仓为主，但大盘横盘时间拉长后，机构的净流出量也在减小，基本处于持平状态。从这点来看，主力机构和游资一样，最近都非常谨慎，在市场做出方向选择之前，都不敢投入过多的兵力。

场外增量资金大体也可以分成两个部分，一是国资背景的大资金；二是中小投资者。国资背景的大资金不仅仅是中央汇金为首的国家队，近期入市最多的应该是险资。不过可惜的是，险资的重兵主要集中在港股里，在A股这边关注的焦点则是银行股。所以就算险资不断加大入市比例，只要不调整投资调整，对整个市场来说，不一定是好事。

场外中小投资者的态度，只用观察30年期国债期货的价格就可以了。从国债期货的价格走势上看，4月7日之间，保持高位箱体震荡走势，涨跌都不大。这说明，场外资金同样在观望，入市意愿不强。好在场内的资金外流也不多，否则国债价格还会进一步走强。

我们从市场资金面上可以看出，不管是场内资金还是场外资金，最近都没有什么大动作，也是A股市场始终保持震荡结构的主要原因！

最后我们再来看看今天的盘面！

今天大盘和创业板指小幅反弹，没有延续上周五的弱势。但从技术形态上看，即便加上今天的反弹走势，这段时间还是一个横盘结构，没有形成变盘。成交量上，今天沪深两市的成交量与上周五基本持平，但细心的投资者应该可以发现，沪市是放量的，深市是缩量的。也就是说，今天A股能保持平量反弹，主要的功臣是银行股。如果剔除掉银行股，整个市场的真实状况应该是缩量下跌的！

板块方面，由于这段时间主力机构没有连续集中加仓的方向，所以造成市场热点比较散乱。目前来看，几个关键的板块分别是银行、机器人、数字货币和创新药。这几个板块的走势，不仅关系到整个市场的赚钱效应，也会影响大盘如何变盘！

具体来看，银行股今天放量大涨创新高，单日涨幅超过2%，为年内次高。周末旌扬和大家提到过，上周五银行股在横盘了两三周后翘头上行，短期趋势是比较稳定的，本周破新高几乎是必然。现在情况出现了新变化，银行股选择急涨而不是稳涨，这就需要引起我们的高度重视！通常情况下，稳涨是不容易见顶的，但是急涨则不同，会加速银行股短期触顶。一旦银行股完成逼空转向震荡，就会出现两种情况，一是银行股震荡拖累大盘调整；二是资金外流到其他方向，市场赚钱效应相反会增加。

机器人是科技股的核心方向，这段时间一直是阴跌状态，今天随盘反弹，但板块指数也没有站上5日线，是典型的技术弱反。在旌扬看来，科技股与金融股一直都存在跷跷板效应，银行强势期，科技股就很弱。反过来，如果银行股离阶段顶部不远，这就意味着机器人差不多也要见底了。而机器人触底，科技股就有企稳的希望。有意思的是，今天上证报居然亲自下场为科技股打气，引用多家机构的观点并表示，6月将是低吸科技股的较佳时间窗。

数字货币和创新药是最近一两周主力机构的重点狙击方向，旌扬在周末的文章中提到，这两个板块也是本周市场的焦点。今天数字货币在重要利好落地的情况下出现冲高回落，应该是有资金在兑现收益。目前板块指数仍然向上偏离5日线超买，后面一两天震荡的概率会加大。创新药今天用低开巧妙的修复了超买缺口，板块指数收出光头阳线，说明做多动能尚未释放完全，明天还有冲高的可能。但只要明天继续走强，分化就会出现。

我们从今天几个关键板块指数的表现来看，银行和创新药的做多动能较强，但在今天之后，分歧会加大；数字货币已经出现了分歧；机器人则还在下跌趋势之中。未来一两天，这几个关键板块震荡加剧时，大盘和创业板指能不能抗住压力不向下变盘，就是我们需要关注的重点问题！