平安银行零售正陷转型“深水区”

潘晓俊（金融从业者）

平安银行2025年一季度业绩“开门黑”，背后是零售转型阵痛加剧。

最近有学者批评公众号文章不严谨不全面，全是负面，没考虑银行的周期性，哗众取宠。我的确承认就是纯片面的观点，不是专家全面的分析。但我也认同银行是周期性行业，在经济下行周期还有收入和净利润已经很不容易了，虽然同比下降，这也是正常现象。

我们再说回来，2025年4月19日，平安银行一季度财报披露的数据令市场愕然，营收337.09亿元，同比下跌13.1%。净利润140.96亿元，同比下滑5.6%。这一跌幅远超2024年全年营收10.9%的降幅，更打破了银行业一季度“开门红”的常规预期。

问题的核心症结直指零售业务的持续萎缩，个人贷款余额1.73万亿元，同比减少2.2%，信用卡、消费贷、经营贷规模全线收缩，零售金融收入自2022年破千亿后连续三年缩量，2024年净利润同比暴跌94.8%。净息差缩窄至1.83%，较2020年零售战略启动初期累计下降超70个基点，利息净收入减少23.7亿元。

这一表现不仅是行业利率下行压力的缩影，更暴露出平安银行零售战略调整的深层矛盾。从“高举高打”转向“中风险、中收益”的过程中，风险出清与业务增长未能同步，导致营收与利润“双杀”。

曾经的“零售新王”，正陷入转型的“深水区”困局。

优质客群战略是丰满的理想

优质客群是所有银行的香饽饽，所以优质客群战略可以说是丰满的理想。

但理想是需要对应的路径的，没有路径就会遇到骨感的现实。为应对零售业务风险暴露，平安银行自2023年起启动“客群分层”改革，策略包括压缩高风险资产，压降消费贷、信用卡等高收益但高风险业务规模，2024年消费贷、经营性贷款分别减少13%和13.6%，信用卡应收账款下降15.4%。转向低风险产品，增加住房按揭（余额增长7.4%）、抵押类贷款（占比提升至62.8%），发力新能源汽车贷款（发放额增长73.3%），聚焦优质客户。通过大数据筛选白名单客户，降低高风险客群比例，提升财富管理客户价值（私行客户增长7.3%）。

这一策略乍一看适应了经济下行周期，却隐含两大很现实的矛盾。矛盾一就是优质客群争夺的“红海困境”。经济下行期，风险小的优质借款人本就稀缺，而国有大行凭借资金成本低、网点覆盖广的优势，正以更低利率争夺此类客户。例如，招行消费贷利率一度低至3%以吸引优质客群，平安的定价能力难以抗衡。若被迫加入“价格战”，其本就承压的净息差将进一步恶化。矛盾二就是风险与收益的“跷跷板效应”，转向低风险资产虽能改善资产质量（2024年信用卡不良率下降0.21%），但收益同步降低。2024年零售业务净利润仅贡献0.6%，较峰值近70%断崖下跌，反映出“止血”易、“造血”难。

若客群选择失误（如误判低风险客户的真实资质），或经济进一步下行导致抵押品价值缩水，风险可能以更隐蔽的形式累积。

风险与增长的失衡

平安银行的转型逻辑是“以短期阵痛换长期稳健”，但至少目前还在短期，是不是代价会超预期需要再观察。但现实问题就是已经遇到收入结构失衡，2024年利息净收入下降20.8%。非息收入虽增长14%，但依赖债市牛市等不可持续因素。而且对公补位难掩零售颓势，对公贷款增长12.4%，但收益率低于零售业务，且与零售协同效应尚未显现。叠加成本控制达到已近极限，业务管理费下降11.7%，拨备覆盖率降至250.71%，进一步降本空间有限。

更关键的是，零售转型的底层逻辑受到挑战，到底“低风险=低增长”是不是悖论，住房按揭等低风险业务需长期投入，被同业疯抢且受房地产周期制约，新能源汽车贷款虽增速快，但规模尚小，难以支撑整体增长，高息高返的业务模式已经被证伪。至于科技赋能就是说说的添头，如果真的有用，也不要这次转型了。科技就是大方向上的叠加，至少不是这个阶段的决定性因素，尽管平安强调AI风控（如DeepSeek大模型）和数字化营销，但客户增长近乎停滞（2024年零售客户数仅微增0.1%）。

平安银行一定是行业转型的范本

平安零售一直领先行业，平安零售的转型和此次再转型也一定是行业的学习范本。平安银行的困境折射出银行业零售转型的共性难题，首先就是高息差模式终结，经济下行与利率市场化压缩利差，依赖高收益资产的增长逻辑难以为继，再是风险滞后性暴露，顺周期扩张的“后遗症”在经济调整期集中显现，不良率攀升与营收下滑形成负循环。其实转型个人认为最遗憾的是差异化能力缺失，平安和多数银行一样转向同质化的优质客群争夺，这样会缺乏场景生态、科技壁垒等核心竞争力，这么转型真的好么？？？

对同业而言，平安的案例提供了三点启示，一是平衡术至关重要，风险出清需与业务增长节奏匹配，避免“一刀切”式收缩。而是差异化是生存关键，需挖掘区域市场、细分客群（如养老、跨境）或生态协同（如供应链金融反哺零售），至少平安这样目前不算成功。最后最重要的是长期主义不可或缺，零售转型需3-5年周期，不能因短期不良和业绩压力动摇战略定力。转型后再转型，这也不是定力的表现。

扭转颓势的核心仍在于能否在风险可控的前提下找到新增长极。若继续“优质客群依赖症”，或陷入“低增长-低收益-风险滞后”的恶性循环，若探索差异化路径（如绿色金融、科技金融），则更需时间验证。正如该行高管所言，“没有三五年的定力，很难爬出这个坑”，但新的山头爬上去以后，下坡路也是坑啊，这是周期性行业。

平安银行的零售再转型，是一场风险与增长、短期阵痛与长期价值的艰难博弈。其财报数据虽显黯淡，却为行业提供了宝贵镜鉴。但在利率下行与经济转型的双重压力下，零售银行唯有打破同质化竞争、构建差异化能力，方能在周期波动中“穿越迷雾”。